雅虎香港財經 想買Lemonade嗎？先看看這幾點
Lemonade（NYSE：LMND）股票最近跌至6個月低點，因這保險科技公司之前剛公佈了第一季業績。收入同比下降10%，至2,350萬美元，但仍超出預期160萬美元。
但它的淨虧損從3,650萬美元，擴大至4,900萬美元，即每股0.81美元，比預期差3美仙。在經調整EBITDA基礎上，其淨虧損從2,240萬美元，擴大至4,130萬美元。
這些數字好壞參半，但Lemonade提高了全年收入指引。該公司此前預計，2021年收入將增長21%至24%，但現在預計增長24%至28%。該公司維持先前經調整EBITDA預測，料虧損1.63億至1.73億美元，而2020年虧損9,790萬美元。
Lemonade的業績數字並不可怕，但它們也不足以使它免受科技股持續拋售帶來影響，因為債券收益率不斷上升、經濟重啓股才是焦點，以及對通脹擔憂。
但是，對於打算持有該股數年的長期投資者來說，Lemonade是否值得以現時這些價格買入呢？如果你想買Lemonade股票，讓我們回顧一下要考慮的四個關鍵事項。
1.收入以外
Lemonade的收入並不是衡量公司增長的最佳指標，因為在2020年下半年，公司的再保險業務結構出現變化，正限制了按年比較。
相反，我們應該關注客戶總數、生效保費（總客戶的年度化保費）、每位客戶的保費、毛收入保費（書面總保費中賺取部分），以及總損失比率。
理想情況下，隨著所有其他指標上升，其總損失比率應該下降。這就是去年發生的事情：
度量 | 2019財年 | 2020財年 | 變化（同比） |
顧客 | 643,118 | 1,000,802 | 56% |
生效保費 | 1.138億美元 | 2.13億萬美元 | 87% |
每名客戶保費 | $117美元 | $213美元 | 82% |
毛收入保費 | 7500萬美元 | 1.587億美元 | 110% |
總損失率 | 79% | 71% | (10%) |
Lemonade在第一季業務繼續擴大，但公司總虧損率達到三位數，因為它被2月份發生在德克薩斯州和其他幾個州的冬季風暴索賠所淹沒。
度量 | 2020年Q1 | 2021年Q1 | 變化（同比） |
顧客 | 729,325 | 1,096,618 | 50% |
有效保費 | 1.333億美元 | 2.517億美元 | 89% |
每名客戶保費 | $183美元 | $229美元 | 25% |
毛收入保費 | 305萬美元 | 5620萬美元 | 84% |
總損失率 | 72% | 121% | 68% |
然而，Lemonade的經調整EBITDA指引表明，有關增幅將是暫時的。預計全年有效保費將增長77%至79%，毛收入保費將增長76%至78%。
此外，Lemonade的全年指引只考慮到即將到來的汽車保險服務成本，並沒有帶來任何收入好處。它還沒有宣佈新服務的推出日期，但提前到達可以幫助Lemonade超越自己的收入預期。
2.關注顛覆性潛力
Lemonade簡化了拜佔庭式和耗時的買保險過程，透過單一AI驅動的應用程式做到了。它使用演算法和聊天機器人在90秒內為用戶提供保險，並在三分鐘內處理索賠。
Lemonade客戶中約70%的年齡在35歲以下。它已可提供家居、租房者、人壽和寵物保險，看好者認為它可能擾顛覆汽車、旅遊和醫療保險市場。隨著它擴展到美國以外地區，它也可能獲得更多用戶。
3.但不要忽視逆風
然而，看淡者指出，Lemonade的股票仍然非常昂貴，今年的市銷率超過30倍。許多其他傳統保險股，包括Allstate（NYSE：ALL）和The Travelers Companies（NYSE：TRV），僅約以今年市銷率1倍水平進行交易。
Lemonade也在燃燒現金，它不會很快產生利潤，今年早些時候，它還通過了大規模的二次發行，帶來了股票的攤薄效益。公司的股票薪酬支出也消耗了首季收入中逾25%。
2021年剩餘時間對Lemonade來說可能具有挑戰性，因為它試圖降低總損失率，並要在提供有競爭力的費率同時，要推出汽車保險服務。Lemonade的平台具有破壞性，但在飽和保險市場，它沒有太大加價空間。
4.短期投資者不適用
我擁有Lemonade的小倉位，因為我注意到它與Zillow（NASDAQ：Z）、Expedia（NASDAQ：EXPE）和Square（NYSE：SQ）等公司有相同之處，所有這些公司都顛覆傳統市場，並產生了多重回報。
我預計Lemonade股價於今年仍將波動，如果該公司未能實現其雄心勃勃的目標，我也不會感到驚訝。儘管如此，如果投資者有能耐持有該股數年，我仍認為Lemonade是一個很好的投機參與者，但對短期投資者來說，這是一項非常危險投資。
編輯:Cyrus
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