【投資專欄】 基金經理「粉飾櫥窗」論 /「聖誕老人升市」論，年尾一定會出現？（徐立言）

美股上周低收，聯儲局主席鮑威爾忽然「變鷹」、Omicron 新冠病毒變種為全球經濟帶來不確定性，加上11月非農業職位增長遠低於預期，都加劇市場震盪。其中，納指上周表面上僅跌了 2.6％，但 FANG+ 指數實際上從高位已回落近一成。事實上，不少科技股跌勢固然又急又勁，個股如 Adobe（ADBE）周五單日就急挫逾8％，短線走勢上確實非常兇險。

當然，最近的拋壓未必全是市場心態上的突然改變（Risk Off），一部分原因可能是基金於年底前為投資組合作出再平衡（rebalancing，賣出表現較好的股份、買入表現較差或低於其適當權重的股份），而由於個別股份早前累積升幅實在太多，基金沽貨換馬的行動對市場的影響自然比正常情況更加劇烈；此外，踏入年末，也有不少基金需要分配現金紅利（dividends）給投資者，但鑑於大多數基金的現金水平都非常低，結果不得不出售部分持股以進行分派。

然而，從短線角度來看，拋售壓力有機會開始見頂，因為超賣情況已接近相對極端的水平，下行風險理論上會有所下降。而踏入十二月中，基金經理也有有可能要為投資組合在年終報告上進行 Window Dressing；去到接近年底時，向來更是不少市場人士所期望的傳統「聖誕老人升市」（Santa Claus rally，定義為在每一年的最後五個交易日至到下一年的首兩個交易天）。從歷史數據上看，這段日子一向是升多跌少；因此，儘管市況仍存在很多不明朗的因素，進一步調整多少亦未可知，但博出現反彈的賠率仍然吸引。

執筆時，湊巧聽到英Sir的訪問，令筆者甚有同感，就是他談到投資確實是一件很危險的事，美股處於高位，即使市場操作其實相當困難，只能控制風險去賭。也許，就如《少林足球》的經典對白：「你快點回火星吧！地球是很危險的」，但去火星做投資又是否安全﹖

有趣的是，特斯拉（Tesla）行政總裁，也是 SpaceX 創辦人馬斯克（Elon Musk）給內部員工的一封電郵中透露，星艦（Starship）計劃的火箭推進器Raptor遇到生產問題，可能使SpaceX 破產。而星艦火箭主要用於在太陽系周圍運送人員和貨物，而SpaceX的終極目標更是宏大，是要在火星上建立讓人類生存的殖民地。馬斯克在星鏈和星艦計劃投下重注，不過若全球出現經濟衰退、資金流動性緊拙，無論投資地球或火星，看來同樣是高危動作。

＊文章獲 徐立言 授權刊登，原標題為《地球或火星上投資同樣是很危險的事》

免責聲明：本網刊載的所有投資意見，只可作參考用途。讀者在作出投資決定前理應審慎，並主動掌握市場最新狀況。若不幸招致任何損失，概與本網無關。而本集團旗下網站或社交平台的網誌內容及觀點，僅屬筆者個人意見，與本集團立場無關。本集團旗下網站對因上述人士張貼之資訊內容所帶來之損失或損害概不負責。

原文

你或許有興趣
【炒幣熱】VISA最新調查：近三分一香港人炒過幣？
【商湯科技】商湯科技被美列入黑名單，或影響美國股東投資，次日孖展超購兩倍
【濠賭股】澳博銀娛續營運中介人貴賓廳，美資賭企或因合規問題退出
【快手成龍】成龍入駐後快手股價再現跌勢，據報快手準備裁員最多三成
【中美科技股】美股FAANG v.s. 港股ATMXJ

如欲觀看更多相關文章，請瀏覽 Market Digest