雅虎香港財經 拆解冠君產業信託是否買入收息好選擇
冠君產業信託（SEHK：2778）在香港擁有3項質素相當高的投資物業，包括中環甲級寫字樓——花園道三號，以及朗豪坊的商場及寫字樓物業。最近，冠君公佈2020年度全年業績，長線收息價值如何？
更多分析長線收息仍可買陽光房託？
新冠肺炎疫情衝擊
在2020年，冠君旗下物業組合面對新冠肺炎疫情衝擊，租賃表現有所倒退。租金收益總額為約26.3億元（港幣·下同），按年下跌5.2%，而物業收益淨額則按年減少5.4%至約23.5億元，每基金單位分派同比下跌6.1%。除租賃表現不振造成分派減少，冠君旗下物業組合的總值亦按年大幅減少17.1%至約673.2億元。
寫字樓物業收益持平
疫情期間，企業成本意識提升，為中環甲級寫字樓的租賃需求帶來負面影響，花園道三號的出租率更由2019年底的93%下降至去年底的86.8%。
幸而，花園道三號的續租租金錄得溫和增長，可抵消租用率下跌的不利影響。期內，租金收益仍維持在約15億港元水平，物業淨收益總額僅輕微下跌了0.4%。
至於朗豪坊的寫字樓物業，租用率同樣大跌，而且朗豪坊寫字樓物業有較多租客的業務都在疫情中受打擊，尤其健身中心和美容院等。不過，該物業的租金收益仍按年增長0.7%，加上物業經營淨開支減少，物業收益淨額更是不跌反升。
疫情中，冠君REIT旗下寫字樓物業成功展示出收益防守力。
朗豪坊商場受重挫
疫情中零售業陷入寒冬，朗豪坊商場所受打擊相當沉重，2020年的租金收益總額按年下跌17.3%，基金更指「跌幅為商場開業以來最大」，可見疫情影響相當顯著。
這主要可歸因於商場租戶的生意額在疫情期間大減，業主所享的分成租金收益顯著萎縮，2020年度的分成租金收益為1,900萬元，相對2019年的1.14億元。
結語：優質資產值得持有
儘管冠君REIT在2020年的分派表現有所衰退，但疫情影響只屬短中期。隨著全球各地展開疫苗接種計劃，零售業有望加快復甦，去年拖累組合表現的朗豪坊商場有望隨之而回復正常。
此外，疫情中兩項寫字樓物業成功為組合帶來防守力，可見冠君REIT所擁有的平衡組合有一定的穩定性，加上物業的地理優勢難被取替，長線投資收息依然可取。
相關
本文所提供的信息僅供一般參考之用，並不構成任何個人化的投資勸誘或建議。作者沒持有以上提及的股票。 HK MoneyClub (www.hkmoneyclub.com)
