一文綜合券商於美團(03690.HK)公布季績後最新評級、目標價及觀點

美團(3690.HK)公布季績後股價受壓，盤中曾低見240.4元一度下挫8.8%，市場關注新冠變異毒株Omicron影響，中金料美團業務將持續承壓，指業務增速按季放緩主要受去年高基數、疫情反復、極端天氣和餐飲大盤增速放緩影響。摩根士丹利料疫情不確定性，將拖累美團短期核心業務增長表現。

公司上周五(26日)公布截至9月底止第三季業績，季度虧損99.94億元人民幣，本網綜合10間券商預測中位數為虧損96.34億元人民幣，上年同期賺63.21億元人民幣。營業額按年升38%至488.29億元人民幣。按非國際財務報告準則，美團經調整EBITDA虧損40.62億元人民幣，上年同期經調整EBITDA溢利26.75億元人民幣；經調整虧損55.27億元人民幣，本網綜合12間券商預測中位數為虧損54.65億元之預期。

【季績符預期 憂疫情挑戰】

花旗表示，美團第三季業績相對符合預期，公司優先集中供應鏈物流，並採合理定價及放緩用戶增長，或意味虧損於第三季見頂。但基於在召車、即時購物、自動駕駛及地圖投資，第四季新業務虧損料增加。該行下調美團目標價由364元降至342元，維持「買入」評級，亦認為短期股價下跌為收集機會。

高盛維持對美團「買入」評級及312元目標價不變。該行指美團第三季盈利表現穩固，並在外賣及到店領域維持市場領導地位，社區團購投資亦見頂，但第四季外賣業務增長遜預期，情況很可能延續至明年首季，受宏觀因素及新冠限疫限制制約，以及去年高基數。縱使該行下調第四季外賣業務增長預測7個百分點至按年增長15%，仍意味該領域兩年複合增長率達24%。該行維持美團外賣每日訂單量在2025年增至8,000萬筆的長期預測。

中銀國際下調對美團投資評級至「持有」，下調目標價由340元降至288元，料短期受到疫情再燃所影響，將拖累酒店及旅遊業務表現，而外賣用戶體驗亦潛在受到影響。

— 本網最新綜合14間券商對其投資評級及目標價：

券商│投資評級│目標價
國海証券│買入│352.6元
大和│買入│350元
傑富瑞│買入│346元
中信建投│買入│344.31元
花旗│買入│364元->342元
野村│買入│354元->336元
瑞銀│買入│330元
滙豐環球研究│買入│345元->325元
中金│跑贏行業│324元
招商證券國際│買入│335元->322元
摩根士丹利│增持│320元
高盛│買入│312元
摩根大通│增持│300元
中銀國際│買入->持有│340元->288元

券商│觀點

國海証券│兩大核心業務增速有韌性，新業務持續加碼
大和│為新增長領域鋪路
傑富瑞│強勁執行力突出，擴大未來可接觸市場
中信建投│反壟斷處罰落地，升級零售加科技新戰略
花旗│第四季增長受制於宏觀、新冠及高基數效應
野村│核心競爭力保持不變
瑞銀│業績符預期
滙豐環球研究│短期逆境下投資
中金│疫情及宏觀影響初顯，預計業務持續承壓
招商證券國際│宏觀環境挑戰將為短期前景蒙上陰影
摩根士丹利│疫情影響持續，投資高峰過去
高盛│核心業務穩固，長期領導地位及展望不變
摩根大通│業績大致符預期
中銀國際│短期將受疫情拖累

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