晨星：美股估值具防守性 第四季須防範通脹風險

<匯港通訊>晨星(Morningstar)發佈美股第四季展望，該行美國首席市場策略師Dave Sekera表示，以合理值而言，美股的折讓為疫情以來較大的水平。美股市場於七月及八月份曾上升，惟不能持久，九月份又告下跌，跌幅較之前更大，Dave Sekera指出，早前2022年初，晨星便預計到美股將進入調整，而未來六至十二個月，美股走勢仍疲弱，波動的幅度料較大。

Dave Sekera指出，數個因素影響美股表示，包括美國聯儲局政策趨緊，通脹升溫，並預期於未來六至十二個月，美股仍受壓，而GDP走勢疲弱。美國經濟增長較弱，通脹升溫，長期孳息率上升，九月份升至4厘。該行評級的美股之中，19%低於合理性超過3%，而約17%高於合理值超過3%。

晨星美國首席經濟分析師Preston Caldwell指出，美國經濟有令人憂慮的地方，美國十年期債券孳息升至2.75厘，房地產市場料跌，勞工市場亦不振。買入美股大型指數未必是良好策略。Dave Sekera指出，大市值股在過去一段時間跑輸大市，其中僅有五隻股一星級或二星級的股票維持大市值。

板塊方面，晨星看好周期類別股(Cyclical sectors)、能源敏感股(Sensitive sectors)、防守類別股(Defensive sectors)，包括房地產、服務業股份、能源股、醫療股及公用股。該行的護城河組合(Wide-Moat Stocks)價值較合理值達到73%，為近年來較大的水平，其中，大型、中型及小型股的價格對合理值指數分別為73%、80%及70%，即出現較大折讓。Preston Caldwell對環球通脹表達憂慮，表示若高通脹持續對美股市況有負面影響。(KT)