雅虎香港財經 有圖有偈傾｜基金經理堅信中國美好 曾因「剪綠卡」聞名 反靠沽中概股跑贏大市
美股今年市況逆轉，考起一眾明星基金經理，而首季基金持倉披露的關鍵，似乎有賴於「分手要狠」。曾被內媒在2020年歌頌為「剪綠卡的80後對沖基金掌門人」、晨曦投資（Anatole）首席投資官楊曉帆，推翻過去成功方程式，幾乎盡沽中概股，提高現金水平以避過一劫，令基金4月跌幅大幅收窄，成功止血。
楊曉帆2015年離開老虎系對沖基金Falcon Edge Capital，及後一年在香港創辦晨曦投資，2016年至2020年期間表現超卓，據內媒指未扣使費的年度回報達到50%，當時的資金規模達到30億美元。
被封「80後對沖基金掌門人」
基金首四年回報高、波動低，獲內媒吹奏為「80後對沖基金掌門人」，其回國創業更有一段故。據報2015年回國之後，楊曉帆認為美國綠卡變成一種負擔，所以在香港的美國領事館剪掉，擁抱中國是未來最大市場的信念。
回顧中概股美好的日子，晨曦2020年第三季買入173萬股小鵬汽車（XPEV），短短持有兩季後沽出，XPEV其間一度升逾2.5倍。按兩季股價升幅1倍計，估計可能獲利約4,000萬元。
去年起連環蝕賣中概股
至於後來的故事，大家都好熟悉，2021年起的中概股變得「生人物近」，而且教育、科技、內房等板塊輪流受監管限制。
不過，推算晨曦投資在2021年第一度以平均價29美元買入4.5億唯品會（VIP），第二季跌至20美元開始減注，第三季跌到11元時清倉，損失有機會達到3億元。同期晨曦亦沾手教育股好未來（TAL），2021年第二季時好未來股價由高位90元跌至25元，楊曉帆決定入場斥資4,400萬元接貨，及後一季好未來跌完七成、再七成，令基金於第三季以每股4.84美元清倉。
踏入2022年，美股的災情亦不比中概股輕，其中增長型基金龍頭Tiger Global將過去20年累積的三分二盈利輸走。
基金今年4月終成功止血
同期晨曦經歷中概股股災洗禮，大手減持股票，沽清包括標指ETF（SPY）、拼多多（PDD）、Elastic（ESTC）及Amplitude（AMPL）等12隻股票，惟年內回報仍要輸近22%。不過，基金在4月當月成功止血，據外媒引述消息指出，4月單月僅跌0.5%，大幅跑贏標指同期跌近9%。
根據彭博資料，現時晨曦基金規模近20億，但截至3月31日的13F持倉紀錄顯示，持股總值只有大約1億元，分別為京東（JD）、嗶哩嗶哩Call及法拉第未來（FFIE）等。
綜合外媒報道，晨曦近期大幅縮減九成倉位，餘下18億資金有機會為現金、淡倉或美股以外的股票，反映其保守的態度。
為「誤判中國」向投資者致歉
晨曦投資楊曉帆就「誤判中國」帶來的損失向投資者致歉，又指「最熟練的獵人仍會在荒漠中遭殃……我們要回歸首要原則︰選擇一個戰場，可以投入資金去最長久及優質的公司」，日後對中概股會更審慎，專注更多美國公司。
晨曦投資回應外界時指目前最大投資仍在中國，長遠仍然睇好，不過就未有解釋更多原因。
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