有圖有偈傾｜美元指數急升 多隻貨幣齊冧價 勢引爆第8次金融危機？

美元指數（DXY）年內一枝獨秀急升16%，並創出20年來新高！以往美元強勢主要影響新興市場貨幣走勢，但今年對一眾發達國家而言，同樣難捱，甚至令部份央行需要直接或間接出手，向市場出售美元來支撐本國貨幣。不過，當美國聯儲局持續加息對抗通脹，預期美元升勢將難以逆轉；更有分析師引用過去歷史指出，這種強美元形勢將引發金融或經濟危機。

美元指數最初是由美國聯儲局於1973年開發，目的是提供美元兌全球自由浮動貨幣時的外部雙邊貿易加權平均值，目前主要成份包括歐元、日圓及英鎊，三種貨幣兌美元年內分別跌15％至20％。該指數並沒有定期調整，只曾在引入歐元時進行了一次調整，當中沒有人民幣。

中日英央行紛出手「救市」

即使人民幣並非自由浮動貨幣，但離岸人民幣（CNH）同樣受強美元影響，年內下跌約一成，日前更一度跌穿貿易戰低位7.2水平，人行隨即「出口術」，警告市場不要賭滙率單邊升值或貶值。此外，有外媒報道指出，人民銀行要求國有銀行為干預人民幣滙價作準備，令離岸人民幣重見約7算水平。

連同較早前日本央行入市出手干預滙市，以及英國英倫銀行買債救市，可反映出強美元現象，對各國均苦不堪言。

但從美國而言，強美元符合目前聯儲局打擊通脹的需要，當中代價僅為犧牲美國企業在國際間收入，但效果是可以抑制增長，進一步消除部份通脹壓力。

大摩：已具備泡沫爆破條件

大摩分析師Mike Wilson就發表報告青表示，強美元將會進一步削弱美國企業盈利，並預期美元指數在年底可能升至118水平，為標普500指數盈利帶來10%負面影響。若美元指數升1%，標指盈利將要跌0.5%，原因是美國有三成收入來自於國際，科技股更有五成收入在海外，勢將成強美元下的犧牲品。

Mike Wilson又提到，根據過去強美元的歷史，每當美元指數按年升幅超過10％，往往伴隨住不少金融或經濟危機，例如是2008年金融海嘯、2012年歐債危機、以至2000年的科網泡沫，因此包括股票在內的風險資產將難以企穩，而目前已經具備泡沫爆破的條件。

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