雅虎香港財經 比特幣已死？由港股已死講到比特幣周期
2021年很多人講港股已死，大家轉買美股，當時小龍寫: 「其實港股已死，美國是不牛市不重要，重要的是你未死。」到今年，谷歌“比特幣已死”搜索量創有記錄，又一再重覆上年的情況。今天跟大家分享一下由港股已死講到比特幣周期。
潮起潮落，幾多沉浮。股市每天都有神話，每天亦都有神話破滅。由鬱金香狂熱，南海泡沫事件，到2003年沙士股市及樓市下跌，2007年大牛市，到剛剛2021年年初股市大牛。每一次大家在泡沫的時間，定必大叫牛市不死。
回想2021，大家忙著燒紅紙，斬燒肉跟Cathy wood上契。當時市場有不少豪言，例如舊經濟股是廢老股，科技股即使無賺錢，或者信價值貴到無論，仍然值得買入。因為現在新時代是「市夢率」，大呼價值投資及優質股不怕渣。當時唱淡的筆者，提出逢牛必轉，及2/3月及6/7月股市下跌，當日被惡言責罵。到大家叫港股已死，大家轉投美股的時間，那麼小龍又再講美股逢七必跌，大家要小心。結果2022年大跌，納指大跌七成!
凱恩斯（JohnMaynard Keynes）的空中樓閣理論曾指出「投資人不該把精力浪費在估算股票的真實價值，而該用於分析投資大衆未來的動向，以及在樂觀時期，他們會如何把希望建築爲空中樓閣。」無疑地，比特幣之前大家大建空中樓閣，10萬美元，100萬或者更誇張的目標都有。但到今天比特幣已死，是否轉得太快?
這又令我想起一本書， 2000年那一年曾經出版一本書名為《非理性繁榮》（Irrational Exuberance），作者是羅伯特·J·席勒（Robert J． Shiller）（2013年諾貝爾經濟學獎獲得者）。1996年12月，美聯儲主席艾倫·格林斯潘（Alan Greenspan）在華盛頓發表了一次例行演講，他用了一個新詞——“非理性繁榮”，來形容股票投資客的行為。後來羅伯特·J·席勒（Robert J． Shiller）以此出版了書，在書中他預言美國的股市正處在“非理性繁榮”的高點，股價很可能會出現拐點。其實牛市的時間散戶會愈來愈牛，熊市的時間會愈來愈淡。但更搞笑是信奉價值投資的投資者，別人恐懼我貪婪排在嘴邊。但是最後別人恐懼我更恐慌。
大時代陳萬賢跟丁蟹:「當大家買跌的時候，你一定要買升」，「股票之道在於人棄我取」。
所以港股死不死，比特幣死不死不重要，重要是你死了沒有，及你有無贏錢。大時代中丁蟹不是股市下跌，也不會沽期指而一夜暴富。所以升跌也有他機會，最重要是股市開。
在周期上，每年12月都是Bitcoin值得銘記的時刻，並且可以追溯到Bitcoin第一次達到1000美元以上。到次年12月就迅速下跌80%至200美元以下，並達到熊市底部。兩年後的2017年12月，Bitcoin價格再次觸頂，牛市結束後開始反彈，同時開啟了另一個熊市，一直持續至2018年12月及2019年12月。而如果是這樣，那麼2021年12月將是比特幣的頂部，那麼下一個底部將可能是2022年12月。
而大家留意雖然在周期上，2022年12月是一個時間點，但是由於谷歌“比特幣已死”搜索量創有記錄，或者這是一個短期的反彈信號。
作者：江恩小龍劉君明
江恩理論及經濟周期專家，曾到中港台三地演講及出版多本技術分析書。目前在證券公司專注於債券，股票及投資帳戶組合管理。
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