雅虎香港財經 港區國安法下必須收藏的安心投資部署
面對着「港區國安法」不同人會有不同看法，但條例對於資產的影響卻每個人都需要正視。
美國或撤香港獨立關稅區地位
美國國務卿蓬佩奧於美國上周三晚發表聲明表示，國務院已經根據《美港關係法案》（或稱《香港政策法》）向國會提交報告，指香港在中國政府管治之下，已經不再維持自治，美國不再給予香港特殊待遇。上周六凌晨（30日）美國總統特朗普已宣布反制措施，香港面對的壓力無疑愈來愈大。
美國一向視香港為「獨立關稅區」，這亦是香港特別之處，直接一點來說就是在貿易上與中國內地享有不同待遇，好像近年中美貿易出現緊張，美國對中國進口商品加徵關稅或實施出口管制，但香港並不會受直接影響，如只要確保無不當用途，香港仍可在美國出口管制下購買敏感技術。惟美國一旦取消特殊地位，香港會被美國徵收與中國同等的關稅及實施同樣的進出口限制，意味香港對中國的轉口價值縱然未必完全消失，但也將大幅降低，尤其香港要購買美國高科技產品同樣受限。
實際上，在2019年，中國有12%貨品是出口到或經香港，雖然較1992年45%少，但由於中國經濟規模大增，香港依然受惠於作為貿易中心地位，故此雖然近年香港的轉運及貨運吞吐量停滯不前，但仍於國際貿易佔有分量及價值。
至於會否加強限制某些企業在香港設總部或加大力度監管資金，這要看後續實際情況，但香港作為金融中心的吸引力肯定較之前減退。
貿易及金融貢獻香港GDP最重要
對香港，金融服務、旅遊、貿易及物流、專業服務及其他工商業支援服務是四大貢獻GDP的主要支柱，於2018年，進出口貿易佔GDP的17.2%，金融業佔GDP的19.8%，專業服務及其他工商業支援服務佔GDP的11.9%。
明顯地，貿易及物流對香港來說依然十分重要。而美國影響有多大？在2019年，美國並非香港主要進口國，出口值則達3,040億港元，惟佔整體的3.99萬億港元的比重也不算太高，但帶來的實際影響卻不容輕視。因為很可能掀起其他國家或地區採取類似措施。
避開香港運輸及高外債股
故此，對於以香港為基地的運輸股如國泰（SEHK:293）絕對屬負面消息。國泰現時正處於極為困難時期，市場已傳國泰與港龍品牌將會重組成單一品牌，但由於香港政治事件影響，業務在內地的發展已受打擊，加上近幾個月新冠肺炎令國際航空業陷入停頓，而且即使開始復飛，短時間內難以回復稍為正常水平，兼復航涉及營運成本控制，收入未必能高於成本。因此，在充滿未知數下，國泰不宜買入。
除此以外，美國與中國可能再起衝突，對於人民幣滙率也會構成壓力，所以對於有較重債務的企業也應多加提防，如內房及紙業股等重外債行業。如果人民幣貶值變相要作更多錢還債。縱然在低息環境下，發新債還舊債未必太難，但風險是提高了。
香港特殊地位還有一點是不設上限自由兌換貨幣，假如變為設定上限，金融業的發展如同戴上緊箍咒。更大問題的是因為政策可能隨時改變，又或採取其他手段如嚴重至威脅打擊香港及中國銀行於SWIFT系統使用等，投資者未必選擇香港作為金融中心或考慮將規模縮小。對於以香港為基地的銀行，如滙豐（SEHK:5）再蒙上多一層陰影。
香港面對不明朗，如果現時要投資，應盡量避免投資於主要營運地或收入為香港的企業，一眾零售企業已大受打擊，短期內相信難以復原。未來要留意香港寫字樓租金變化，因為這更為反映實際需要，較住宅為更佳的寒暑表。然而，並非認為收租股或房託全無價值，只是大家要計入一定的風險折讓，如預期收入及盈利下跌兩三成，股價在甚麼水平才見吸引。
買業務以內地為主中資股
若投資者的話，應選主要業務及收入來源為內地的中資股或美股，尤其是內需及科技類股。事實上，很多美股已升逾股災前高位，好像SEA（NYSE：SE）及Shopify（NYSE：SHOP）等，均是長綫很具投資價值，如果有機會因中美關係緊張觸發調整，是值得買入。
至於是否買港股指數基金，筆者仍認為可以考慮，只是較以前有所保留，可考慮部分投資於中國股指如華夏滬深三百（SEHK:3188，實物ETF）或美國股指ETF如標普500（NYSE：SPY）。
投資結語
最後，不論你有信心或擔心，市場不會介意，現在要做的是地區分散風險，始終屬於自己的錢最實在，亦讓你有選擇。
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