港股已入熊市咁樓市呢香港會否重現樓災要睇一個訊號 | 香港樓市 | 美股 | 理財入門

理財

更新日期： 2018年9月16日上午3:36

本欄早前說如果美股不大冧，港股估值上應該有築底條件，但本週輪到鋼鐵股、水泥股、殯葬股中槍倒地，投資者信心一再受挫，確實要重新審視港股的投資價值。

撰文：周梓霖｜圖片：photoAC、新傳媒資料室

港股非常難投資

老讀者應注意到本欄今年分享股份數目顯著下跌，第三季更幾乎沒有推介，原因是企業盈利不確定性太高，不容易下判斷。事實上，港股今年是一個非常難投資的市場，因為下跌的股份實在太多。

執筆時，港股年初至今錄得下跌的股份佔比逾75%，即是年初時投資者掟飛標亂買100隻股份，當中會有75隻股票輸錢。

相反，美股自2月俗稱恐慌指數的芝加哥期權交易所波動率指數（VIX）拆倉潮後見底，之後一路穩步上揚，直至近月不斷創新高。美股金身護體創新高撇除估值這點不說，其實美股本身是一個非常值得投資的資產。

美國企業管治優秀、核心技術強勁、品牌具競爭優勢，而且政策風險低（至少美國多年來都打造良好營商環境予美國企業做生意），很難不吸引環球資金湧入美股避難。買港股並不是錯誤策略，讀者是有機會在一個弱勢市場，找到那25%上升的強勢股。

更令人感到奇怪的是，為何港股跌跌不休，都會有多隻市值過百億元的新股排隊上市，持續抽水潮亦是港股今年表現不佳的原因之一。之不過讀者隨便找一隻美股大藍籌買，可能已賺至少一成；好運賺三成都不出奇。德國股市有一句金句非常出名，就是「趨勢=信心+資金」。

雖然投資者明白美元強勢、加息及貿易戰中線會對美國企業盈利增長帶來壓力，但美股投資者都願意容忍這些因素，皆因他們深信美國企業最終會為股東帶來回報。

今年環球市場不穩，資金前仆後繼湧入美國避難，債券及商品因為加息來臨不敢買，全球最佳避險幾乎只有美股。信心加資金俱備，美股今年自然金身護體，屢創歷史新高。

其實香港市場從來不缺資金，缺的只會是信心。今個月「股災」聽就聽得多，但投資者一定不會聽到傳媒用「樓災」去形容樓市。一手樓在天雨下開售都有不少人冒雨排隊買樓；二手樓就算近日成交量下降，價格也企得硬淨。

讀者可能會問，港樓跟港股幾乎承受同樣的宏觀風險，為何港樓是牛市、港股是熊市呢？說到底都是信心問題。

港人其實身家豐厚，他們有一個很強烈保障財富的意欲，而樓給到的安全感是港股不能做到的，因此港人傾盡全力去買樓保值絕對是可以理解。

港樓有着跟美股一樣的上升趨勢，贏大錢機會絕對非常高。說回中、港股市，現時市場信心不足；加上內地政策多變令投資風險增加，短線很難要求指數回升一成追回美股表現。雖然港股估值便宜，但除便宜外，就很難找到其他上升理由。

筆者認為內地有13億人口，市場潛力是非常大，但股市能否見底很取決政策如何走，畢竟趨勢是建基於信心加資金，無信心是很難形成牛趨勢。