《瑞銀窩輪》資源股頻發「盈喜」 留意兗煤購21578、神華購13957、江銅購23145

農曆年後港股將踏入業績期，中資股一般於3月中下旬踏入高峰期。今年1月以來不同公司陸續發出「盈喜」及「盈警」，以預告去年的表現。其中中資資源股經過多年去庫存的壓力後，加上資源價格回升，股價去年起開始見底回升，今年一月以來更陸續發「盈喜」，當中包括龍頭股神華(1088)、兗煤(1171)、江西銅(0358)及中國鋁業(2600)等。

神華預告去年利潤增長逾9成，主要受惠國內經濟向好，下游用電用煤有所增長；兗煤則預告盈利增長約2倍，主要受惠煤炭價格持續高企以及其銷售價格顯著上升，以及新建礦井陸續投入商業生產。按上述兩者增長計，神華及兗煤的巿盈率(PE)將回落至個位數，估值會變得更低。

中鋁則預告盈利會增加近2.4倍，同業受惠於去庫存以及內地環保政策令該公司的產業佈局令其經營「降本增效」，使毛利增加；江西則預告盈利會增加逾倍，主要受惠其主要金屬價格上升。

投資者若部署資源股好倉，可留意以下認購證選擇：

神華認購13957，行使價25.05港元，18年6月到期，有效槓桿約6.2倍。
兗煤認購21578，行使價14.18港元，18年12月到期，有效槓桿約2.5倍。
江西銅認購23145，行使價16.02港元，18年9月到期，有效槓桿約4.1倍。
中國鋁業認購23612，行使價6.59港元，18年7月到期，有效槓桿約4.3倍。

瑞銀亞洲股票衍生產品銷售部

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