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疫市增派近四成 完美醫療變身高息股?

本地醫美連鎖集團完美醫療(前稱必瘦站)(SEHK:1830)公布中期業績,每股派中期息17.7港仙,按年增長約36%,值得買入?

更多內容:醫思vs必瘦站 誰是醫美股首選?

本地需求強韌

雖然疫情持續衝擊本港經濟活動,但完美醫療的醫美業務在本地市場的需求相當穩健,今年9月底止半年的收入水平大幅增長約57%。

雖然去年同期有防疫措施影響,如被強制暫停營業72日,但與疫前2019年度同期業績相比,今期營業額仍有約13%增長,可見本地需求韌力高,只要營業時間恢復正常,到店消費人流便會自然反彈。

隨著營業額復甦,必瘦站的盈利亦有同步增長,期內EBITDA及純利分別錄得48.9%及59.6%同比增幅。

靜候更全面復甦

在2021年9月底止半年,完美醫療單靠本地需求已成功復甦增長,展望通關後訪港內地旅客的醫美需求復甦,必瘦站的業績有望錄得更顯著改善。

在中期業績中提到三個設於黃金地段,包括尖沙咀、中環及沙田的服務中心已擴建成大型醫療中心,提供無創醫療美容服務之餘,中心更會提供痛症管理、生髮等專業醫療服務,有望在通關後吸引到追求高端醫療及美容服務的粵港澳大灣區旅客。

增派能力穩健

今期完美醫療大幅增派更反映管理層對復甦前景看法正面,更重要是其營運模式可持續產生出豐厚的現金流。截至2021年9月底,完美醫療所持有的現金及現金等價物有約6.4億港元,佔總資產近37%。

完美醫療的強勁現金周轉力主要源於醫美行業常見的套票銷售模式,顧客在購買醫美方案時會預先支付整個療程的費用,這讓集團可以提前獲得資金流。即使疫情中顧客到店頻率下跌,但由於套票用家早已預繳方案費用,營運資金流受影響不大,更可利用套票銷售所得現金來支持進取的派息政策,派息確定性高。

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結語

完美醫療的復甦步伐理想,今期增派反映管理層信心,而醫美業務模式亦有利集團捱過疫市,在逆風中輕鬆增派,收息投資價值吸引。

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