疫情當前日圓喪失避風港地位 幾張圖看看是怎麼回事

【彭博】-- 對於新型冠狀病毒蔓延的擔憂，已將日圓從避險資產轉變為一種負債。

儘管傳統的避險資產黃金和美國國債上漲，但是日圓兌美元本周已下跌約2％，至10個月來最低。隨著新冠肺炎感染病例數量攀升，這種病毒對供應鏈和需求的影響正在打擊日本的經濟，而去年上調消費稅之後日本經濟本已承受壓力。

以下四張圖表說明日圓作為安全資產的地位正在遭到侵蝕。

與美債殖利率脫鉤

傳統上，美元/日圓匯率與美國國債--金融市場的終極無風險資產--的殖利率有著密切的關係，尤其是在市場壓力時期。但是，這次沒有發生，兩者之間的60日相關性已降至2018年12月以來的最低點。基準美國10年期國債殖利率本周跌至5個月低點，但美元兌日圓匯率卻背道而馳，表明幾乎沒有對日本貨幣的避險需求。

「日圓被拋售是因為日本經濟由於10月加稅的影響已經疲軟，」Nissay資產管理在東京的首席分析師Toshiya Matsunami說。「預計經濟將會變得更加疲弱。」

與鄰居一起下滑

亞洲下跌的貨幣不僅僅限於日圓。隨著新冠肺炎病例激增，新加坡和南韓的貨幣也下滑，人們越來越擔心這種傳染病會損害依賴貿易的經濟。

同時，亞洲各國政府和中央銀行暗示額外刺激的可能性，以對抗病毒的影響，人們猜測日本央行可能會採取何種應對措施。行長黑田東彥周五說，還不需要額外的寬鬆政策，儘管他會在需要時毫不猶豫地採取行動。

「衰退似乎不可避免，」ING集團的策略師Francesco Pesole和Petr Krpata周四在一份研究報告中寫道。 「因此，市場開始猜測日本央行在貨幣刺激方面的行動，這導致日圓的利率環境變得更加沒有吸引力。」

美元連擊日圓

由於美元作為較高收益避險貨幣的需求激增，日圓的頹勢變得更加嚴重。美國經濟表現有望突出的潛力，以及美國與疫情中心中國之間的遙遠，已幫助美元今年以來兌主要貨幣和大多數新興市場貨幣走高。

「美元正在恢復其避風港貨幣的原始地位，」Nissay的Matsunami說。「美國經濟是已開發市場中最強勁的，並且來自冠狀病毒的影響被認為有限。」

日圓對黃金

日圓已經被踢出避風港俱樂部的最明顯跡象，至少到目前為止，可能是其與黃金的關係。由於人們擔心冠狀病毒對全球經濟的影響，金價正處於七年高位。

黃金在2020年迄今已上漲近7％，而日圓兌美元匯率已下跌了3％，在周四近一年來首次突破1美元兌112日圓的水平。

（新增最後小標的內容）

原文標題Yen Sheds Haven Status to Become a Liability as Virus Spreads

欲聯繫記者請洽：Masaki Kondo Tokyo mkondo3@bloomberg.net;Chikafumi Hodo Tokyo chodo@bloomberg.net

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