百威觸礁死因曝光

李小加（左圖）對百威亞太擱置在港上市計劃感失望。上圖左為百威亞太首席執行官楊克，右為首席財務官Guilherme Castellan。

全球最大啤酒生產商百威英博擱置分拆百威亞太（01876）在港上市計劃，香港交易所（00388）與此宗「大刁」擦身而過，該所行政總裁李小加在致員工內部信中直言感失望。外電分析指，百威亞太棄港上市，主要原因包括估值太高及大戶壓價所致。

據悉，雖然李小加表示失望，但呼籲員工應對香港新股市場抱有信心。他又提到上半年港交所為亞洲區表現最好的新股集資市場，預期排隊上市企業依然眾多，未來數月將繼續忙碌。

有意見認為，百威亞太取消在港上市計劃，與香港社會動盪影響市場氣氛有關。至於外電則綜合市場分析認為，其中一個原因是投資銀行對包括中國在內的亞洲區啤酒熱潮過度自信，將估值推高至最多超過6,000億元。

然而，內地年輕消費者品味提高，已開始由傳統啤酒轉至手工精釀啤酒及雞尾酒，加上內地市場競爭激烈，百威的競爭對手喜力（Heineken）去年底與大型國企華潤啤酒（00291）達成重磅交易，授權潤啤在內地、香港及澳門獨佔使用喜力品牌，共同發展中國業務，令投資者對百威亞太的估值產生疑慮。

分析：估值過高

百威亞太將集資額由最初曾討論的50億至60億美元，提高至80億至100億美元，結果到定價時遭機構投資者壓價。有市場消息指出，上市顧問團曾考慮削減新股集資規模及重新招股，冀圖挽救這單「大刁」。

不過，市傳有數家基金繼續施壓要求降價，並在最後一刻威脅「抽飛」，令上市計劃最終擱置。

港交所股價逆挫

大中華投資策略研究學會副會長（港股）李偉傑表示，百威亞太取消在港上市計劃，對整體市場的投資氣氛有心理影響，未來上市新股有機會要降低集資規模，但認為對港交所的打擊不大，若然港交所股價調整至約262元水平，可以再考慮吸納。

昨日港交所股價曾經下跌2.18%，低見269.4元，收市跌幅縮窄至1.16%，收報272.2元。

值得留意的是，百威亞太擱置超過700億元的上市計劃，不僅會影響港交所，外電指出，連帶保薦人摩根士丹利及摩根大通亦因此少賺最多1.7億美元（約13.26億港元）的上市顧問費。

內地去年啤酒市場主要品牌佔有率