雅虎香港財經 看淡中國前景的投資者不妨考慮這隻香港ETF
ETF非常適合沒有時間揀股的被動型長線投資者，當中以追蹤恒生指數的盈富基金(SEHK:2800)為最多投資者購買、最受歡迎的入門ETF。不過，許多知名股評人都提醒，恒生指數日益側重於內地企業，因此越來越不能代表香港的本地經濟。若您看淡中國前景，並希望廣泛投資於真正的本地公司，以及駐港國際公司，東方匯理恒生香港35指數ETF(SEHK:3012)是您的最佳之選。
成分本土味濃
東匯香港35所持有的股票，都是與香港經濟密切相關的本地或國際企業，內地公司的比例極少。以下是這隻ETF截至2019年3月14日的頭10大持倉：
資料來源：Amundietf.com.hk
東匯香港35的頭10大持倉，全是深深扎根於香港的本地及國際公司，例如是匯豐和友邦保險(AIA)。其持有的另外25隻股票大多是香港或澳門（博彩業）的本地公司，只有少數例外。這隻ETF涵蓋的都是一些貨真價實的本土及國際精英企業，投資者大可以放心投資，無需擔心內地企業普遍存在的企業治理和高負債問題。
許多內地發展商，例如是華潤置地(SEHK:1109)和碧桂園(SEHK:2007)等均存在高度槓桿（高資產負債率）。與此同時，高壞帳撥備問題不斷拖低中國建設銀行(SEHK:939)和中國銀行(SEHK:3988)等內地國有銀行的估值；還有些內地企業和財團不時出現企業治理問題，成為沽空機構狙擊的高危目標，2017年瑞聲科技(SEHK:2018)和2018年恒安國際(SEHK:1044)等沽空報告事件依然讓投資者記憶猶新。上述的內地公司都是恒指的成分股，以及盈富基金持有的股票。
另一方面，東匯香港35避開內地企業，卻持有許多優質、長遠前景可期的本地及國際企業。例如，友邦保險集團(SEHK:1299)的新業務價值(VONB)幾乎每一年都增長強勁；中電控股(SEHK:2)和香港中華煤氣(SEHK:3)是典型的公用事業公司，每年均穩定和持續地增長；港交所(SEHK:388)則是自成一派的金融機構，提供香港唯一供公司上市及買賣港股的平台。
東匯香港35 VS安碩MSCI香港指數基金
另一隻歷史較悠久的ETF，是在美國上市的安碩MSCI香港指數基金(NYSE:EWH)，該ETF亦投資於與香港本土經濟相關的公司。東匯香港35和安碩MSCI持有的股票非常類似，唯一的不同是後者沒有持有匯豐。但基於以下兩個考量，東匯香港35是較適合香港投資者的選擇。
東匯香港35的開支比率為0.33%，低於安碩MSCI的0.48%。
投資安碩MSCI須繳付30%的美國股息預扣稅，而東匯香港35在香港上市的，則無需繳付任何股息稅。
內地的投資機遇還是值得關注的
尋求避開內地風險的投資者應明白，在過去，內地因素對香港股市的作用大多是提振，而非拖累。香港股市能於過去30年成為全球表現最佳的股市之一，其中一個主要原因，是由於騰訊(SEHK:700)等眾多快速增長的中國企業存在。此外，自東匯香港35於2016年推出以來，盈富基金的表現一直較其優勝（前者增幅為33.16%，後者增幅為36.11%）。
但當然，過去的表現並不代表未來的回報。對於想投資香港股市，同時又希望將內地風險降至最低的被動型投資者而言，東匯香港35也許是放心之選。
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所提供的資料僅供一般參考之用，不擬提供作為個人投資或理財建議。Alex Ng並無持有上述任何股份。
The Motley Fool Hong Kong Limited 2019
