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知名分析師稱中國房企的信貸痛苦才剛剛開始

Chris Anstey

【彭博】-- 朱夏蓮表示，中國房企信貸相關的痛苦才剛剛開始。她先前任職惠譽時對債務泡沫提出警告而在中國觀察家中聲名大噪。

在北京全面整頓房地產行業的過度槓桿後，中國恆大和其他公司大量的債券違約。Sanford C. Bernstein & Co. 旗下Autonomous Research的高級分析師朱夏蓮估計，共有30家公司違約，總金額約為1萬億美元。

朱夏蓮在6月15日接受One Decision播客採訪時表示，雖然銀行業向開發商提供貸款是有抵押品的擔保，但如果貸方開始以較低價格重新評估抵押品的價值時，情況可能會變得更加糟糕。

朱夏蓮表示，這些違約發生的過程還處於早期階段，重組通常需要相當長的時間；她在2010年代初任職惠譽時針對影子銀行的債務風險發出警告。

朱夏蓮表示，如果中國的一般人開始拖欠按揭貸款，那麼更大的風險就會出現——中國失業率上升可能使這種前景變得更為可能。

朱夏蓮說，房地產行業幾乎已死，幾乎沒有增長，這個行業過去常常僱用大量人員，其下游包括家具、家居用品、電子產品和電器行業。她說，這一切都受到房地產放緩的影響，這就是為什麼她認為目前仍處於早期階段。

她在職業生涯早期曾在紐約聯邦儲備銀行工作，她對中國政府出手阻止房企過度建設表示讚賞。她說，正在建造的房產數量與國家的人口趨勢不匹配。

她說，要記住，中國人口結構是在下降。朱夏蓮說，房地產真正的消費群體是勞動年齡人口，這個群體在2015年達到8.01億人的峰值，此後已經減少了2000萬人。

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朱夏蓮說，當局堅守其信念，她認為是在做對的事。

朱夏蓮認為，發生全面金融危機的可能性很小，部分原因是中資銀行在幕後默默地處理了大量的壞賬，包括去年減計的3.1萬億元人民幣（4620億美元）。

但隨著整個經濟體的債務繼續擴大，朱夏蓮認為，這是影響中國經濟增長的結構性問題之一。她總結說：目前正進入一個時代，中國將看到中低個位數的增長。

原文標題

China Property Slide ‘Early’ in Game After $1 Trillion Defaults

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