綠色債券又尋底應該「斷捨離」？話你知幾時才好買

綠色債券政府綠債二五零五(4252)價格在稍為反彈後近日不斷尋低，持有的投資者是否應該「斷捨離」及早離去？

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政府綠債二五零五自上市時已跌破發行價，但及後一度浮上水面，最高曾見100.05元，可說是近日再次持續下跌，而且跌勢有所轉急，周二更曾低見98.3元，難免令持有的投資者憂心。

不想持有至到期可沽貨

首先，假如投資者不計劃持有至到期的話，的確應及早選擇「斷捨離」沽出持貨，因為美國聯儲局勢將繼續加息，這對全球債券會構成沽壓，而政府綠債二五零五跌勢轉急都是在美國6月加息之後。

至於一早已打算持有至到期的話，可以忽視價格在到期日前的波動，因為即使跌破發行價，在到期時香港政府都會退還本金，而在持有期間是可以按條款收取利息，即是2.5厘或與本地通脹掛鈎的浮息，所以最低每手每年都可以有250元的利息收。

現價買不算吸引

見到政府綠債二五零五的價格下跌，自然有人會諗撈貨有無着數，這要考慮買入並持有至到期時回報——孳息率(Yield to maturity)。假設派息會維持2.5厘去計，因為香港今年5月的綜合消費物價指數按年只升1.2%，較4月的1.3%低，雖然剔除政府單次紓困措施影響，5月基本通脹率為1.7%，但離2.5%都差一定距離。

想買等93元或以下

從上表可見，假如債價不斷下跌至95.5元的話，孳息率會超過4厘，但都未見好吸引。不過，假如再跌至93元或以下，孳息率就會超過5厘，就已有一定吸引力。另外，要預聯儲局今年可能再加1.5厘至2厘左右，之後才再看美國通脹數據判斷加息情況，所以如果想買，都應等在93元或以下。

再者，目前不少細銀行加定存息搶客，有小型銀行一年期港元定存都已有2.85厘，加上無手續費，所以目前以98.4元買入孳息只有3厘不算吸引。

然而，相信政府綠債二五零五即使面臨沽壓都好，但價格會跌穿90元的可能性應該很低，因為在90元的孳息已超6厘。如果真的出現，只有聯儲局不停大幅度加息，這樣不單債券，股票價格應已跌得更慘。