雅虎香港財經 美國上市的中國股票可能排隊退市 投資者有何啟示？
參議院通過一項法案，可說是里程碑，一石激起千層浪，市場感受到骨牌效應已經開始。
美國參議院早前通過《外國公司控股責任法案》(HFCAA)，法案範圍廣泛，許多非美國公司可能因為不符合嚴格標準，遭禁止在美國證券交易所掛牌進行買賣。法案獲一致通過。
法案其中一項主要規定，就是要求企業證明「並非由外國政府擁有或控制」。一眾議員還要求企業發出的聲明，必須由上市公司會計監督委員會(PCAOB)進行審計核實。
法案仍然有待眾議院通過，然後才可送交美國總統特朗普最後簽署批准。法案一旦通過，對已在美國交易所上市的外國企業將產生深遠影響，特別是中國企業。
中概股給放在砧板上？
美國政府監管機構去年編制一份清單，列出最終可能受該法案影響的165家美國交易所上市的中國企業，其中多家中國公司都是大名鼎鼎，而且深受美國投資者青睞。
這包括中國搜尋引擎龍頭百度(Baidu) (NASDAQ:BIDU)，該公司常被譽為「中國版Google」，被市場拿來與Alphabet旗下搜尋平台相提並論；電子商貿和雲端運算巨頭阿里巴巴(Alibaba) (NYSE:BABA)；還有電子商貿巨擘京東(JD.com) (NASDAQ:JD)。其他可能受該法案影響的企業還包括電子遊戲和社交媒體巨擘騰訊(Tencent) (OTC:TCEHY)；新東方教育技術集團(New Oriental Educational & Technology Group) (NYSE:EDU)，專攻補習和考試操卷的服務商；當然還有瑞幸咖啡(Luckin Coffee) (NASDAQ:LK)。
瑞幸咖啡最近爆出的醜聞，可能是觸發該法案的導火線。這家中國咖啡公司在4月初公佈一項內部調查，發現財務報表存在重大虛報造假證據，包括大量虛報交易。這家新貴的股票在4月初在納斯達克市場停牌。此股之後復牌，但納斯達克現在準備勒令該公司除牌退市。瑞幸咖啡由於爆出醜聞，已經炒掉財務總監和行政總裁。
意義深遠的監督
PCAOB受美國證券交易委員會(SEC)管轄，屬於一家非牟利組織。對於所有期望在美國股市集資和掛牌上市的美國公司，審計工作都由PCAOB監督。該組織由美國國會於2002年成立，導火線是多宗轟動市場的會計醜聞，包括安然(Enron)和世通(WorldCom)等。外國公司都必須接受PCAOB的監督，而PCAOB同時監督美國企業的審計工作。
這些規定雖然同時適用於美國上市的任何外國公司，但新規定看來主要針對中國，因為中國拒絕將審計師的工作交由外國審核，理由是中國法律禁止規定的文件送出國外。
一眾美國議員對此毫不手軟。路易斯安那州共和黨參議員肯尼迪(John Kennedy)提出該法案，期望加強外國公司的披露規定和透明度。
肯尼迪在Twitter的推文寫道：「中國共產黨善於欺詐，《外國公司控股責任法案》將阻止他們在美國證券交易所造假。我們不能容許外國企業使詐，威脅美國人紮根於我們交易所的退休基金。」
在這之前，SEC上月已提出警告，那些不願配合美國監管的公司，可能會使投資者承受更大虧損風險。SEC在新聞稿中表示：「與美國境內的企業相比，包括中國在內的許多新興市場，企業的披露不完整，而且具有誤導性，存在的風險遠遠更大，如果投資者遭受損失，獲得追討的機會將大大減少。」
骨牌效應
加強監管的可能性已在華爾街市場發酵，造成骨牌效應。據路透社最先報導，百度正考慮從納斯達克退市，改為在較接近中國內地的證券交易所上市。百度認為公司股價在美國市場被低估。
百度行政總裁兼聯合創辦人李彥宏(Robin Li)在中國官方媒體《中國日報》(China Daily)一份聲明中表示，正在詳細考慮各個選項。李彥宏在聲明中指出：「對於一家優秀公司來說，上市地方有很多選擇，不限於美國。」
百度可能是眾多中國公司中，最早一批因為更嚴格法規而退出美國市場的企業，該法案亦可能阻止中國的新公司在美國上市。這些企業的股票可能只在場外買賣，而非在主要交易所，甚至被完全禁止在美國交易。
我們值得留意事態發展。
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