美國國債空頭比例大幅下滑 因經濟衰退擔憂拖累殖利率下跌

【彭博】-- 總體而言，美國國債市場投資者沒有準備迎接美國殖利率的上漲，這還是一年多以來的第一次。

這是摩根大通美國國債客戶例行調查的結果。調查發現，過去一周押注殖利率上漲的市場參與者比例大幅下滑。與此同時，押注殖利率下降的參與者數量上升，預計利率會上升的參與者比例持平。更大一部分投資者哪個方向都不願意押注，凸顯出動盪市場環境中投資者越來越無法堅定信念。

這一轉變發生在截至6月27日的一周，隨著經濟衰退擔憂升溫，市場看跌人氣出現碰壁跡象。美國國債此前的下跌推動10年期殖利率本月早些時候升至近3.50%，但隨後大幅回落。隨著投資者下調對明年聯儲會政策利率最高水平的預估，10年期殖利率上周一度試探3%的低點，對政策敏感的2年期殖利率跌破2.9%。

摩根大通對所有客戶的調查顯示，做多美國國債的比例上升6個百分點至17%，為2021年7月以來最高水平。隨著美國國債從多年高點上漲幫助清掉了空頭頭寸，做空比例下降11個百分點至17%。為此，客戶的淨頭寸處於平衡狀態，自2021年3月以來首次不再是淨做空。

在摩根大通的活躍客戶中，多頭比例持平於11%，空頭頭寸減少11個百分點至33%，中性比例從45%上升至56%。

美國國債殖利率本周走高，市場正在等待關鍵通膨數據的發布，並預計聯儲會下月還將加息75個基點。

自1月份以來，10年期美國國債殖利率已從1.5%上漲超過一倍，包括日本等重要買家在內的持有較長期資產的投資者一直在觀望，等待經濟和聯儲會政策變得更加明朗。近期從2年期到10年期殖利率攀升至接近3.5%，對於一些投資者來說，這是一個有吸引力的切入點。

「在殖利率大幅上升，實際殖利率變為正值後，現在是投資者持有10年期美國國債的好機會，」Vanguard投資組合經理John Madziyire說。「隨著聯儲會不斷收緊貨幣政策，經濟衰退的風險越來越大，持有10年期美國國債會給你帶來收入和保護。」

原文標題

Treasury Bears Capitulated as Recession Fear Dragged Down Yields

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