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美股牛市氣勢磅礴 但VIX指數仍在發出警訊

Yakob Peterseil
·2 分鐘文章

【彭博】-- 儘管美國股市創下1998年以來最佳季度表現，但波動率市場仍然充滿恐懼，這種歷史性的分歧使部分華爾街投機者的日子更加艱難。

儘管標普500指數較3月份低點上漲了40%，但一項衡量股市隱含波動率的指標--Cboe波動率指數--仍然保持在相比2月份低點兩倍左右的水平。

依靠押注未來價格波動來謀生的交易員們正面臨困境。一方面，平坦但較高的VIX期貨曲線在受疫情影響的經濟軌跡、11月大選和流動性威脅方面閃爍著風險。另一方面，標普指數的多頭受到政策刺激的提振，認為有充分理由不用太謹慎。

所有這些都意味著，由於股票和VIX發出的信號出現分歧，波動市場的參與者缺乏全力以赴的信念。

法國興業銀行策略師在一份報告中寫道：「股票和股票波動率市場正發出截然不同的信號。這對波動市場參與者來說是一個嚴重的問題。」

通常，當股票上漲時，VIX會下跌，因為交易員期望未來的波動減少，反之亦然。

不過隨著本輪股市反彈，投資者的不安情緒從未真正消失。由於擔心新的疫情爆發，財政援助可能終止以及貨幣刺激措施的局限性，黃金等對沖工具仍然很受歡迎。

Cohalo的替代投資基金經理Colton Loder表示，在目前形勢下，「很難找到一種堅定的信念來交易股票波動率。」

原文標題The VIX Is Still Flashing Warnings for Stock Bulls on a Rampage

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