雅虎香港財經 美銀美林：2020年起十大投資主題
中美貿易戰標誌著全球化達到高峰。這只是美銀美林提出，未來10年的10大投資主題之一。
「我確信全球化已經見頂，」美銀美林環球主題研究部主管Haim Israel在Yahoo財經的一個節目上說。「我們正面臨著巨大的人口挑戰、環境挑戰、經濟挑戰，而且國家和主權政府必須先理好自己。挑戰已近在眼前。」
Israel指出，在柏林圍牆倒塌時，全世界只有15條實物邊界。現在有77條。
根據美銀美林的報告，全球已經經歷了許多高峰和峰後全球化，包括貿易戰和關稅、民粹主義和企業回流等。Israel及其同事寫道，投資者可以選擇擁有實物資產而非金融資產，例如商品、農田和房地產等。而在他們擁有的金融資產中，應優先考慮防守性高和涉及基礎建設的股份。
以下是未來10年的其他主題；直接引述自美銀美林報告：
2. 經濟衰退：當前的「債券市場泡沫」，倘爆破可能會觸發全球衰退，因為潛在的政策失誤可能「導致利率波動加劇」。其中一個結果可能是華爾街和企業之間的無序去槓桿化，此前已累積了巨額的債務負擔。
3. 量化失效：「貨幣政策失效」是指日益進取的央行，及其使用貨幣政策去刺激經濟的效益遞減。如果美國仿效歐洲和日本實施負利率政策，銀行業將變得不堪一擊。
4. 人口：除了全球化去到頂峰，世界正邁向「年輕高峰期」：在未來10年，預料65歲以上的人數將有史以來首次超過5歲以下兒童的人數。人口變化將帶來許多的次主題，例如儲蓄率上升，以及與人口老化相關的新醫療技術的投資機會；新興市場中產階級的崛起；以及可持續發展和共享經濟等趨勢的持續增長。
5. 氣候變化：Israel說我們正處於一個轉折點：「我們多年來都了解氣候變化。未來10年氣候變化問題將會變得更加熾熱。如果我們在這10年沒有找到解決方案，事情將會變得很糟」。下一個10年的特點可能是「氣候導致的移民潮、不平等和失業」，還有新的潔淨能源解決方案。總括而言，「美銀美林估計清潔能源市場總值3,000億美元，而全球的廢物處理行業則代表著20億美元的機會。同樣，到了2030年，水利基礎設施的累計投資最少要達7.5萬億美元，才能跟上預期的增長。」
6. 網路巴爾幹化（Splinternet）：中美貿易戰將過渡至科技戰，兩國將在量子電腦和人工智能等領域爭奪優勢。「BAT」（即百度、阿里巴巴和騰訊）的定位可能比「FAANG」（即Facebook, Amazon, Apple, Netflix和Alphabet “Google”）更好，因為前者受惠於人工智能和大數據發展，並推動中國的進一步增長。
7. 道德資本主義：到了2020年代，影響力投資（impact investing）和利益相關者資本主義（stakeholder capitalism）將以更加戲劇性的方式冒起，預料在接下來的20年，20萬億美元資產將流向所謂的ESG戰略 （Environment, Social and Governance），即優先考慮環境、社會和治理因素的戰略。而女性漸趨平等也將是全球經濟增長的重要動力。
8. 機械人和自動化：到了2035年，新一代機械人可能會令全球失去50%的工作。對製造業的影響不僅是失業，還包括破壞供應鏈，並實現更多的本地化生產。一系列的相關投資主題包括：自動駕駛汽車和醫療機械人等。
9. 全智能化：到了2030年，將有5,000億台互聯設備，今天是300億台；並配合5G（和6G）技術、智慧型城市以及更高效的電網等趨勢。但是，它的代價很有可能是犧牲個人私隱。
10. 太空：我們愈來愈接近「太空自由化」和「新的太空時代」，指的是到了2030年，總值1萬億美元的太空旅遊業和納米衛星市場。可重複使用的火箭技術、成本下降以及身家豐厚的狂熱份子（例如Jeff Bezos 和Elon Musk）預料將進一步推動這一趨勢。
撰文：Julie Hyman
內容譯自Yahoo財經
