股債受挫後中國最大房企融資傳利好 碧桂園發行39億港元可轉債

【彭博】-- 房地產政策暖風吹送之際，中國合約銷售額排名第一的地產商碧桂園發行了39億港元可轉債，波動中的市場信心稍有穩固，公司美元債應聲上漲。

碧桂園在香港交易所公告稱，發行了於2026年到期的4.95%有抵押擔保可換股債券，初步換股價為每股8.10港元，較上日港股收盤溢價16%，所得款項淨額將用於一年內到期的現有中長期境外債進行再融資。瑞銀是獨家賬簿管理人。

可轉債發行公告後，碧桂園美元債走高。其2024年到期、利率8%的債券每1美元面值買價上漲3.1美分至94.2美分，2031年到期、利率3.3%的債券每1美元面值買價上漲2美分至80.2美分，均邁向約兩周來最高。但碧桂園股價在香港市場走低，一度跌6.3%。

隨著世茂集團信託違約在新年引發市場巨震，地產商的債務危機開始向資質更高的企業蔓延。作為中資房企中第二大美元債券發行人，碧桂園上周也經歷了投資者信心大考，在融資受挫傳聞後股債齊跌。當時市場一度擔心，在三大國際評級機構中同時擁有投資評級和高收益信用評級的碧桂園較容易成為「墮落天使」。

彭博信用分析師Daniel Fan在報告中稱，碧桂園可轉債的成功發行或標志著公司獲得了融資選擇的渠道，儘管4.95%的息票率並不低。「流動性的潛在改善或將使這家開發商能夠回購更多債券，以遏制債券價格的下跌，」他表示。

本周稍早傳出中國或給開發商動用商品房預售金的限制鬆綁，一度令地產債大漲。周三碧桂園債券漲幅創下紀錄，次日又掉頭走低，市場信心尚需穩固。不過，碧桂園的資金壓力還遠未到火燒眉毛的程度，公司今年有約11億美元的債券到期，而中期報告顯示集團可動用現金餘額約1862.4億元人民幣。

公司在最新公告中稱，可轉債發行的所得款項將不會用於償還2022年1月到期票據，該筆利率為7.125%的票據將於1月27日到期時以集團內部資源償付。

(新增第三段債券表現、第五段評論及圖表。)

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