雅虎香港財經 【財技分享】保費融資 Premium Financing
融資的意思傳統上是指企業向金融機構借錢，以作商業拓展、短期資金周轉等用途。但就個人而言，融資可被直接理解為借錢，然後在若干時段後支付利息。
融資的概念
對於有多餘資金而沒有債務的人而言，融資是一種「錢滾錢」的策略，亦是中產或高淨值人士其中一種財技。普遍而言，透過融資賺錢需要做深度研究以及尋找最佳時機以達致其財務目標。
以股票為例，預期最近新上市的京東健康(SEHK:6618)將會受惠於遙距醫療、網上藥房等趨勢，很多人為了增加營利，便會借錢抽新股票，待上市後股價上升隨便拋售。很多短期投資者便會從此獲利。
什麼是保費融資
那麼融資與保險又有什麼關係？很多人不明白，保障產品為何要融資購買，豈不是違反本身回避風險的目標嗎？ 這裡談及的便是兩個方向的保險產品。
保險有很多不同類型的產品。為簡單解釋，暫時分為兩種。一種是純保障型產品，而另一種是有價值成份的保險產品。而有價值成份的產品往往可用於保單融資。因為這產品是會派發週年紅利以及有退保價值。
對於銀行而言，這種保單是有抵押價值的。在低息環境開始，融資成本低，促使一群有風險承擔能力的客戶以該保單的現金退保價值作抵押，借助槓桿效應來賺取保單派息與融資利率之間的差額。
實際操作
保險融資涉及三方，客戶、保險公司以及貸款銀行。
客戶向保險公司申請大額的價值型人壽保單
將保單按給銀行作抵押品
銀行借錢給客戶購買保單
客戶在貸款期時還息不還本，在退保時才扣回本金給予銀行
扣除本金和利息後便是客戶的收益(capital gain)
所謂大額保單，坊間最低入場門檻指的是保單的貸款最少要7位數。而這門檻取決於不同保險公司及銀行的貸款要求。另外，一般保費繳付年期為3年或5年。以下圖表是一個模擬案例。
雖然保單理論上保至受保人100歲，但由於客戶是尋求保費融資的中期收益回報，所以第5年一定要退保，因為若要保留保單，便需向銀行支付本金，即下圖所示的144萬。
回本期及回報
風險
1. 加息影響
值得注意的是，此模擬個案並不能反映實際情況，因為銀行利息十分受經濟周期影響。而大多數人也不能預料黑天鵝事件的出現，但這表格的功能在於模擬正常經濟狀況下的回報。而加息最大的問題是令利息成本上升，變相減低回報。本文在下例模擬加息1厘會產生的影響。
2. 資金流動性 / 過早退保會虧損
由於保單供款期是5年，而這保單在5年內是不能退保。所以對於資金不算充裕的一般客戶或者需要長期流動資金的老闆而言，這個開支可能是一個重要的考慮因素。
很多人會比較保費融資以及孖展炒股，兩者各有長短。假若資金充裕，不妨考慮一下這種中期工具，分散風險。
相關
本文所提供的信息僅供一般參考之用，並不構成任何個人化的投資勸誘或建議。作者沒持有以上提及的股票。 HK MoneyClub (www.hkmoneyclub.com)
