雅虎香港財經 買入和堅決不沽NVIDIA的11個原因
最近遊戲和數據中心晶片銷售停滯，但多項因素將利好科技股NVIDIA的長遠前景。
過去十年，各類流動裝置大幅改變了我們的購物和溝通模式，而在未來十年，人工智能（AI）發展將會進一步顛覆世界。
根據瑞銀（UBS）的預測，2030年自動駕駛的士市場規模有望超過2萬億美元。 此外，Gartner亦估計，到了2022年七成白領僱員將會與聊天機械人共事， 而自動的士和聊天機械人技術的共通點就是人工智能。
NVIDIA（NASDAQ:NVDA）致力推動人工智能革命。過去二十年，公司的股票為投資者帶來驚人回報。下文將說明您應該買入其股票作為儲備的11個原因。
1.過往跑贏大市
單單因為企業往績良好而買入股票，未必是明智之舉，但數十年來，NVIDIA股票表現出色，反映公司處於正軌。
自1999年IPO後，NVIDIA股價升近12,000%，當中大部分複合增長來自過去十年。單在最近五年，公司股價已急升了990%。一般來說，相比起勉強才能跟上大市的股票，長期往績良好的企業會為投資者帶來更好回報。
2.稱霸圖像處理市場
有關優勢源於公司在圖像處理器市場的領導地位。NVIDIA和其對手超微半導體（Advanced Micro Devices）（NASDAQ:AMD）長久以來一直互相競爭。不過自2005年起，NVIDIA成為顯示卡市場霸主， 其中遊戲分部是公司最大的業務，佔總收益的50%。
過去五年，NVIDIA將開發電腦遊戲顯示卡的核心能力應用於其他範疇，例如高效能運算、人工智能和機械人等，刺激公司收益急升一倍以上，盈利增加超過兩倍。
資料由YCHARTS提供。
3.毛利率持續改善
由於高級處理器的毛利率較高，公司盈利增幅超越收益。最近八年，高價值產品（特別是佔收益27%的數據中心分部）銷售增加，這項改變推動毛利率由48%升至61%。
4.強勁現金流
毛利率上升導致公司「水浸」。雖然今年遊戲和數據中心市場放緩，致使收益下滑，但公司仍然產生高達24億美元的自由現金流。
5.資產負債表錄得大量現金
NVIDIA財務穩健，淨現金達65億美元。 反觀AMD的債務與現金比率偏高，因此NVIDIA具有顯著的財務優勢。
6.資本回報
盈利能力穩定，意味著投資者能獲得分派作為回報。在2012年，NVIDIA首次派息，每年股息為每股0.30美元。 時至今日，公司經歷不少增長，股息已增加超過一倍至每股0.64美元。
7.與公司利害一致的創辦人兼行政總裁
NVIDIA在1993年創立後取得成功，其中一個原因在於創辦人兼行政總裁黃仁勳對圖像技術的熱愛。 然而，最重要的因素其實是他擁有公司發行在外股份總額的3.87%。目前，這些股票價值達46億美元， 因此他的利益明顯與長線投資者一致。
8.數據中心的機遇
近年，作為NVIDIA第二大收益來源的數據中心分部停步不前。在2019年第三個財政季度，分部收益達到7.92億美元的巔峰，但截至最近一季已跌至6.55億美元。 業績轉差主要由於多名大客戶減少消費，不過公司前景向好。
黃仁勳仍然預期市場會形成龐大的相關需求。在第二個財政季度的電話會議中，他表示：「數據中心業務整體發展趨勢正面、方向正確、增長不俗」。
事實上，市場繼續認為數據中心需求有望上升。研究機構Technavio指，在2023年前，數據中心市場的預期年增長率會達到17%。 上季，NVIDIA的數據中心分部收益達6.55億美元，是三季以來首次錄得按季增長，反映分部業績也許開始好轉。
9.Mellanox鞏固了NVIDIA的數據中心地位
NVIDIA把握數據中心市場放緩的機會，收購了Mellanox（NASDAQ:MLNX），預期交易將於2019年底前完成。 在以69億美元買入這間來自以色列的互聯技術製造商後，NVIDIA可更有效把握數據中心開支回升的機遇。
在2018年，Mellanox的收益上升26%至10.9億美元，溢利處於2.67億美元的健康水平，較上一年增加超過一倍。
10.可選擇發展自動駕駛汽車
自動駕駛汽車是數年前的城中熱話。當時NVIDIA被視為領域龍頭，備受投資者看好，可惜後來汽車分部增長落後於遊戲和數據中心分部。再者，英特爾（Intel）的Mobileye和Alphabet的Waymo等巨擘亦積極爭奪市場，有關領域的生存空間不多。
在為自動駕駛汽車開發的NVIDIA DRIVE運算平台方面，NVIDIA持續贏得重大成果。公司最近與AutoX和瑞典電動車製造商NEVS合作，將在2020年起於歐洲推出自動駕駛的士。 此外，初創企業Optimus Ride近期亦展開一項先導計劃，利用DRIVE平台在布魯克林測試自動駕駛接駁車。
去年NVIDIA汽車分部收益增加22%至7.1億美元。
11.越來越多增長機會
眾所周知，晶片股波動較大，原因是半導體行業具有週期特性。不過，從往績中，我們可以發現顯示卡製造商NVIDIA相當適合追求高回報的投資者。
如果企業看上去有層出不窮的增長機會，您很有可能找到了長線贏家。於創業初期，NVIDIA專門經營電腦遊戲顯示卡業務。然而，隨著工程師積極發展電腦模擬技術，公司發現先進的圖像處理器（GPU）將有利人工智能和機械人應用發展。
就像1990年代，電腦開始普及時為英特爾公司帶來大量機會一樣，NVIDIA將面臨迅速上升的需求。圖像處理器的確正改變世界，NVIDIA將準備好繼續為投資者帶來豐厚回報。
延伸閱讀
本文所提供的信息僅供一般參考之用，並不構成任何個人化的投資勸誘或建議。作者沒持有以上提及的股票。
Alphabet 行政董事 Suzanne Frey 是 The Motley Fool 董事會成員。
The Motley Fool Hong Kong Limited(www.fool.hk) 2019
