雅虎香港財經 買誰更好：星巴克vs DoorDash
星巴克 （Starbucks）（NASDAQ：SBUX）和DoorDash（NYSE：DASH）都是數字訂單領域的先驅。星巴克早於2011年就開始接受移動支付，是首款iPhone推出後僅僅四年，並將該數字平台擴展到包括手機落單和其他在線功能。更多關於DoorDash評論美版美團DoorDash IPO急升後仍可買入？
DoorDash成立於2013年，現已成為美國最大第三方送餐平台。其簡化平台取代了主要通過零散收購而擴展Grubhub（NYSE：GRUB）和超過Uber（NYSE：UBER），Uber利用乘車市場的領先優勢來提供餐飲交付。
儘管在整個COVID-19疫情期間，星巴克關閉了許多商店，但星巴克股價在過去12個月上漲了15％以上。DoorDash去年12月以102美元價格上市，其股價在第一個交易日飆升至190美元，目前交易價格約為140美元。
對於增長型投資者而言，DoorDash似乎是更令人興奮的投資，但是堅持緊貼星巴克的穩定回報是否更明智？讓我們重新看看兩家公司，以找出答案。
疫情給星巴克帶來逆風
在截至2019年9月底止2019財年，星巴克的全球可比較同店銷售額增長了3％。 其收入和經調整後盈利分別增長了7％和17％。更多星巴克分析買那隻更好：星巴克vs.Netflix。
在2020財年，由於疫情嚴重限制了增長，其全球可比較同店銷售下降了14％。 其收入和經調整盈利分別下降了11％和59％。這些跌幅看起來很可怕，但大部分破壞發生在去年3月下旬至6月下旬的第三財季：
時期 | 2020年Q1 | 2020年Q2 | 2020年Q3 | 2020年Q4 |
全球可比較業務增長 | 5% | (10%) | (40%) | (9%) |
星巴克原本預計全球可比較銷售將在第四財季下降12％至17％。但是，商店的重新開業，更多外賣選項和非接觸式選項（包括駕車車窗自取及手機落單入店取貨）帶來幫助，超出原先估計。
到2020年底，星巴克在美洲門店數量還增加2％，國際門店數量同比增長8％，這為疫情後強勁復甦奠定了基礎。
預計到2021財年，在美國和中國“持續”改善推動下，集團預計全球可比較同店銷售將增長18％至23％，其調整後盈利將激增131％至148％。分析師預計，今財年收入和利潤將分別增長21％和141％，明年增長將更為溫和。
疫情為DoorDash帶來了順風
根據Edison Trends報告，DoorDash控制著美國約50％食品外賣市場，遠遠超過了Uber Eats和Grubhub。
它的收入在2019財年飆升204％至8.85億美元，其淨虧損從6.68億美元縮小至2.07億美元。
在2020年首9個月，集團收入同比增長226％至19.2億美元，訂單總數增加了兩倍，淨虧損從5.34億美元縮小至1.49億美元。
DoorDash將業務加速歸因於疫情，疫情迫使許多餐館關閉就餐區，並嚴重依賴外賣服務。但是，在疫情結束後，其增長應會減速，而餐館對外賣配送平台的依賴程度將降低。
這種放緩可能重啟DoorDash、Uber和Grubhub之間價格戰。同時，這三個平台都面臨著不斷增加壓力，被要求為快遞員提供更高薪金和福利，因目前快遞員仍被歸為獨立承包商而非僱員。這兩個不利逆風可能破壞DoorDash利潤，並破壞實現長期盈利希望。
分析師預計，今個財年DoorDash收入將增長222％，但隨著疫情結束，到2021財年僅增長30％。他們預計今個財年的淨虧損將收窄，並可能在下年度實現盈利，但是這條路可能是顛簸不定。
估值與判決
星巴克的預測市盈率接近40倍，明年市銷率約為4倍。這些估值有點高，但它們表明投資者對公司的長期復甦充滿信心。星巴克還支付了1.7％可觀的預期股息率。
DoorDash的交易價格反映明年市銷率為14倍，與其他收入增長速度較慢的熱門科技股比較，這是令人驚訝的低市銷率。但是，它更為便宜是因投資者預計疫情後公司出現放緩，並且尚未清楚在激烈競爭和法規變化情況下，DoorDash能否繼續收窄損失範圍。
基於這些事實，我認為星巴克對比DoorDash於今年是更好整體投資。疫情後的順風可能給星巴克帶來提振，而逆風和嚴謹按年比較可能打擊DoorDash。
編輯:Cyrus Li
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