雅虎香港財經 軟銀為何大量拋售Coupang股票？
要點
軟銀是Coupang頂級投資者之一。
它最近以低於IPO 價格出售了17 億美元的Coupang 股票。
軟銀仍然持有大量股票，但它會賣出更多嗎？
SoftBank（OTC：SFTB.Y）旗下Vision Fund 在3月份IPO時，持有Coupang（NYSE:CPNG）37% 股份。這家日本綜合企業集團的投資部門，在過去六年中積累了這家韓國電子商務領導者的大量股份。
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軟銀的投資最初似乎得到回報。Coupang 的股票在上市首日開盤價為每股63.50 美元，遠高於35 美元IPO價格，盤中一度觸及69美元高位，收盤價為49.25 美元。然而，由於市場擔心疫情後出現放緩、持續虧損和不明確擴張計畫，該股隨後跌破IPO 價格。
今天，Coupang 的股票交易價格高達20 美元，但仍然是分裂投資（市場看法分歧）。上個月，軟銀以每股29.69 美元平均價格，出售了5700 萬股Coupang，總收益為16.9 億美元。出售後，軟銀仍擁有5.682 億股股票，但以比IPO 價格仍折讓15%，而大規模撤資應該會引發一些明亮紅旗。
讓我們看看為什麼SoftBank 出售瞭如此多Coupang 股票，如果這些出售表明該股票正在成為一項風險投資，並且投資者是否應該期望SoftBank 在未來繼續出售更多股票。
軟銀為何出售17億美元Coupang股票？
軟銀的兩個Vision Fund SVF1 和SVF2 持有數十家增長型公司股份。SoftBank 在SVF1 中持有Coupang 股份，該公司還持有其他上市科技公司的投資，如DoorDash、Uber、DiDi Global （NYSE :DIDI）、Full Truck Alliance和Opendoor。
截至3月底，軟銀對Coupang 的投資價值已上漲約十倍，使它成為SVF1 表現最佳投資。Coupang仍然是SVF1截至6月底表現最好的投資，但隨著股價的停滯，其漲幅逐漸消退。
於6月30日，軟銀對 Coupang 的投資仍是其原始價值的8.7倍。但從那時起，Coupang 股票表現走軟。
這種急劇下跌可能迫使軟銀鎖定部分收益。然而，軟銀持有的剩餘股份表明它還沒有放棄 Coupang。
軟銀還可能從 Coupang 獲得一些利潤，以抵銷公司其他陷入困境的投資所造成的損失。輸家包括英國供應鏈金融初創公司 Greensill Capital，該公司於3月倒閉；滴滴全球是中國最大的網約車供應商，在6月份IPO後不久就因政府打擊而脫軌；以及軟銀在阿里巴巴的剩餘股份，該股份因反壟斷調查和創紀錄的罰款而受到抨擊。
一系列關於Coupang的負面新聞——包括倉庫火災、對該公司工作條件的抗議，以及公司創始人倉促決定放棄國內職位，以專注於海外擴張，也可能影響軟銀的出售決定。
軟銀會繼續出售在Coupang股份嗎？
Coupang 收入在2020年增長93%至121億美元，分析師預計公司今年的收入將再增長57%至190億美元。對於這隻高增長股票 該股今年市銷率為2.6倍。
不過，Coupang的股票價格便宜，因為它仍然面臨很多不確定的挑戰。它仍然非常無利可圖，並繼續通過資本密集型服務擴展在韓國的生態系統，例如加急促運輸、雜貨店和餐廳送貨，甚至串流媒體視頻。
它已經是韓國的市場領導者，但尚不清楚公司在臺灣、日本和東南亞的海外擴張計畫是否會奏效，尤其是當所有這些市場都由其他公司主導時。
Coupang的未來可能看起來並不明朗，但它的股票現在似乎也太便宜了，無法出售。很容易理解為什麼軟銀在過去六年從 Coupang 獲得了一些巨大收益後，想要獲取一些利潤，但我懷疑它在看到該公司雄心勃勃的國內外擴張計畫如何實現之前出售其餘頭寸。
作者:Leo Sun
編輯:Mark
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