雅虎香港財經 迪士尼於2020年或後勁不繼的3個原因
媒體巨擘迪士尼於2019年走勢凌厲，但往後要更上層樓甚有難度。
迪士尼 (NYSE:DIS) 股份在年內顯著造好，上月創下歷史新高，2019全年飆升34%。雖然公司狀態大勇，但未來一年應會較具挑戰。
迪士尼在某些環節仍面對壓力，部份最大的增長動力或會在2020年受挫。下文將為大家分析可令迪士尼股價在未來一年走弱的因素。
1.迪士尼樂園入場人數未必能止跌回升
看迪士尼的數據，當中一項較令人意想不到的是位於加州的元祖迪士尼樂園入場人次已連續兩季報跌。星球大戰主題園區 Galaxy’s Edge在5月底開幕，按道理應會帶動入園人流上升，但在該段期間及隨後的暑假高峰期季度，迪士尼入場人次按年計均報跌。
安慰的是，這個佔地14公頃的擴建園區在陣亡將士紀念日假期周末尚未完全開放。第二期設施Star Wars:Rise of the Resistance到1月中才正式開放。這個超水準的園區在本月較早時亦在佛羅里達州迪士尼世界登場，而且一開幕便大受好評。若加州迪士尼的入場人數在第二財季（截至3月止的三個月）未見回升，正等待樂園經營情況好轉的投資者或會失去耐性。
2.Disney+ 或削弱公司的媒體網絡業務
迪士尼旗下串流平台Disney+的成功，是2019年推動公司股價上漲的最大催化劑。該平台提供大量節目供用戶選看，迪士尼於4月公佈將其收費定於非常相宜的水平，馬上成為市場熱話。公司其後又宣佈為簽約幾年的訂戶提供吸引折扣，幫助平台於11月中開台首日即錄得超過1,000萬登記用戶。首套劇集《The Mandalorian》推出後大受歡迎，預計隨著平台陸續推出更多獨家原創劇集，這股熱潮將有增無減。
Disney+本來就是一場高風險的賭博。憑藉Disney Channel、ESPN和其他頻道的播送權，迪士尼透過一般有線和衞星電視客戶賺取的收入，比月費6.99美元的Disney+更高。若Disney+ 令更多守舊的觀眾加入「剪線族」，可對上述業務的收益造成不利影響。
3.迪士尼電影票房難超越2019年水平
迪士尼旗下電影於2019年橫掃票房。年內票房最高的四套電影均為公司出品，隨著《魔雪奇緣2》及《星球大戰：天行者崛起 》稱霸票房，預計到月底迪士尼將拿下年度最賣座電影頭六位。公司於2020年的票房表現不可能與今年看齊。
經典系列《星球大戰》已出到第九集也是最終回，而新的外傳系列要等幾年後才推出。雖然2020年會有幾套Marvel製作新片上影，但全部的話題性均不能與近年在票房勢如破竹的《復仇者聯盟》 系列相比。就算在動畫方面，也沒有新片能企及2019年票房大捷的《反斗奇兵》 和 《魔雪奇緣》 。
現在連最樂觀的好友都覺得迪士尼出品電影在2020年會出現收益倒退。若來年經濟意外步入衰退，迪士尼大部份業務面對的情況將更加惡劣。迪士尼目前氣勢一時無兩，但繼2019年大放異彩後，若公司未能延續往年佳績，其股份表現將走向漫長的下坡。
延伸閱讀
本文所提供的信息僅供一般參考之用，並不構成任何個人化的投資勸誘或建議。作者沒持有以上提及的股票。
The Motley Fool Hong Kong Limited(www.fool.hk) 2020
