雅虎香港財經 這隻嶄新的電商股可成下一家Shopify嗎?
Shopify (NYSE:SHOP)是過去幾年表現最好的股票之一，僅在過去12個月中股價就累升150%。小型企業的崛起推動了Shopify和其他電子商務平台的發展，而電商行業本身亦受到疫情的正面推動。Avalara (NYSE:AVLR)為許多電商業務提供動力的另一家市場領先的公司。這就是為什麼投資者應該留意這股的原因。
公司產品適用於所有企業
所有企業，無論是線上銷售還是親自銷售，都必須向其州和美國國稅局報稅。在門店親自銷售可能較為簡單，但一旦上網銷售，適用的數百種不同法律和稅率(特別是在國際上銷售的話)將使稅收過程變得更加困難。而這正是Avalara可提供方便服務之處。
Avalara旗艦產品AvaTax使電商公司的稅收自動化合規，由於這些電商公司必須處理線上銷售時可能在全球範圍內發生的成百上千種不同的應稅事件，正好通過訂用或以逐次模式使用Avalara軟體。這使電商企業可根據其業務進行擴展，就像Twilio 為其服務的公司使用其通信應用程式設計發展介面(API)一樣。
儘管其主要收入來自令電商符合規範的業務，但Avalara還為製造和會計業務提供解決方案。公司長期目標很可能是為各種類型的企業提供服務。最後，公司還提供納稅申報和營業執照的解決方案，為客戶提供全面的服務。
關鍵是整合
Avalara的價值很大一部分是能夠在其他電商平台上使用其軟體的能力。在Shopify、Wix.com 和Etsy 等平台上銷售的客戶可以在同一個生態系統中使用Avalara的軟體。儘管利用外掛程式可能通過與其他企業分享一些收入繼而令Avalara的利潤降低，但它們同時也是一種免費的行銷工具，有潛力將Avalara的產品推向成千上萬的新客戶。眾所周知，由於較高的破產率，小型企業解決方案的客戶流失率很高，但Avalara管理層指，公司為企業提供的每項業產品屬每年都有需要的，因此公司的流失率實際上不到4%。
估值和財務
憑藉107億美元的市值和2020年的5億美元收入，Avalara的市銷率為21.4倍。相對於其他軟體公司來說，這是相當高，但由於公司採用准經常性收入模式，毛利率超過70%，且客戶流失率很低，因此Avalara的交易價格溢價是可以接受的。
管理層目標在2021年實現25%的銷售增長，這將有助降低其估值。Avalara還在2020年發佈了107%的淨收入保留率(這與現有客戶的7%的銷售增長相關)，表明即使經濟動盪(如2020年)，其產品的使用量還是繼續增長。
不會被高估值嚇到的另一個原因是Avalara正追逐巨大市場機會。管理層於去年夏季的投資者日上表示，僅在美國就有超過100萬潛在客戶可使用Avalara，但大多數客戶仍不知道其解決方案的存在。截至去年底公司仍只有不到1.5萬個客戶，這是一個很大的增長潛力。
Avalara作為行業領導者，且面向小型企業和個人的電子商務，在快速發展的市場中具有強大發展潛力，自然成為矚目的的投資機會，精明的投資者應關注公司。然而，投資者應明白，在如此高的估值下，公司需要獲得良好回報，業務要在可預見的未來維持高速度增長。
編輯：Carlos
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