雅虎香港財經 這隻股票22年來股息增加超過14倍
投資收息股，除了看股息多少，是否派息穩定亦很重要，若能逐年增派息，那自然更要加分。長江基建（SEHK:1038）正完全符合這些條件。
該股近幾年很受英國脫歐陰晴不定影響，執筆時英國以何方式脫歐仍未有定案，眼下就有三種不同的可能：硬脫歐、有協議脫歐和脫歐限期再延遲至明年。但筆者認為不論最終結果如何，長江基建都值得買入，原因如下：
1.英國將大增基建開支
首先，長江基建是業務相當廣泛的公司，並非只有英國一個市場。事實上，英國僅佔全部溢利近40%。由於其各區業務互相補足，因此以2019年中期報告為例，雖然英國業務的溢利減少15%，但股東應佔溢利卻仍可大致與去年持平。
此外，不論英國最後以何方式脫歐，雖然對當地經濟難免受損，但往往在這個時期，基建股反可受惠。正如英國財相賈偉德 (Sajid Javid) 早前便表示計劃增加公共投資，更承諾啟動英國經濟的「10年復興計劃」。這便意味著像長江基建這類公司，未必太受英國脫歐影響，相反或可間接得益。
2.股價大致已反映脫歐因素
長江基建股價已由2016年6月英國脫歐公投前的70元以上，經過幾年跌至迫近50元，大跌近30%。下表顯示脫歐前後至今的營業額和股東應佔溢利。
單位：百萬 | 2015年 | 2016年 | 2017年 | 2018年 |
營業額 | 5,557 | 5,321 | 6,016 | 7,149 |
股東應佔溢利 | 11,162 | 9,636 | 10,256 | 10,443 |
實際上，這幾年的收入其實一直在上升，至於溢利則很大程度受匯率影響，即是說長江基建的整體業務並沒有太受影響。長江基建目前市盈率只有約13倍，屬於近年估值的低位。英國脫歐經過幾年蹉跎，各種不利消息早已見慣不怪，相信市場已將大部分不利因素消化得七七八八。
3.穩健派息兼逐年增加股息
翻查記錄，長江基建是絕少真能做到年年增加派息的股票，自1996年上市至今，已連續22年增加派息。以1996年度股息0.16港元計，增至去年的2.43港元，足足增加超過14倍。
這對收息一族絕對是難能可貴。而且長江基建的派息比率目前只有約59%，以其穩定業務來看，這個傳統可望維持。目前，長江基建的股息率亦高於4厘。
4.抗經濟衰退一流
相信所有投資者都不會忘記2008年爆發的金融海嘯，若在如此惡劣環境下仍能慷慨增加派息，足證其抵禦風暴的能力。長江基建正是如此，那幾年不單沒有削派息，還繼續加派息。隨著經濟衰退的陰影籠罩市場，該股稱得上是理想的避風港之一。
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本文所提供的信息僅供一般參考之用，並不構成任何個人化的投資勸誘或建議。Paul Cheung沒持有以上提及的股票。
The Motley Fool Hong Kong Limited(www.fool.hk) 2019
