雅虎香港財經 金山vs金蝶 二抉一應買邊隻？
新冠肺炎疫情為大眾生活模式帶來轉變，企業亦在疫情期間加快上線，金山軟件（SEHK：3888）與金蝶國際（SEHK：268）相比，哪隻更值得投資？
業務定位有所不同
金山軟件與金蝶國際同為中國領先的企業上雲概念股，但兩間公司的業務卻有所不同。繼早前分拆金山雲，金山軟件的業務更為專注於辦公軟件及服務，以及網絡遊戲及其他，集團所提供的企業上雲產品以辦公軟件為主。
至於金蝶國際，集團踏足雲端市場前已是中國龍頭的企業管理服務公司之一，轉型後積極開發的雲端產品亦以企業應用軟件為主。
增長表現難分高下
論增長往績，兩間公司的表現可謂難分高下，因為金山軟件完成金山雲業務分拆後，金山雲的收益已不再納入集團整體業績，造成收益水平大減，而金蝶國際則仍處於轉型階段，業務收益仍會受已停止銷售的產品的收入倒退所影響。
單論2020年度，金山軟件的整體收益為56億元（人民幣·下同），相對2019年度業績所展示的約82億元明顯為低。不過，2019年度經重列的收入僅為約44億元，相比之下，2020年度收入便錄得了28%同比增長，反映疫情帶來的強烈順風。
至於金蝶國際，2020年度收入僅按年增加了0.9%，增速相當低。不過，單論目前的核心雲服務業務，同比增幅達45%，可見疫情順風推動下，雲端業務增長勢頭相當強勁。
客戶基礎勢均力敵
作為中國雲端軟件市場的龍頭，金山軟件與金蝶國際在過去已成功累積實力強勁的客戶基礎。
金山軟件在2020年度業績中提到，第四季的業務增長主要源於「企業及政府用戶的機構授權業務快速增長」，又提到「WPS Office納入全國計算機等級考試的二級考試科目範圍」，可見集團推出的核心辦公軟件在中國的應用及滲透程度持續提升。
至於金蝶國際，目前的核心雲端產品——「金蝶雲•蒼穹」已在大型企業高端市場成功吸納不少高質客戶，單在2020年度，蒼穹新簽客戶便包括了國家電力投資集團、招商局、 雲南中煙、等央企和大型國企，以及華為、榮耀、 廈門太古等知名大型企業。
強勁客戶基礎將可成為生態商業化的重要動力，支持兩大企業雲端概念股的業務價值增長。
哪隻更值得投資？
目前雲端市場的發展空間依然非常龐大，金山軟件及金蝶國際所提供的產品及服務持續滲透，前者在中國市場的應用水平持續提升，而後者則正受惠於原有客戶升級至雲端方案的趨勢，增長前景相當明朗。
再者，兩間公司的直接競爭程度不高，看好中國企業上雲趨勢倒不如同時部署金山與金蝶。
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