雅虎香港財經 一隻7厘息的優質收息股：大眾金融
談到香港金融產業，相信大多數人都只會聯想到「匯豐」、「友邦」等行業巨頭，但香港上市的金融股之中，其實亦有不少規模不大但業務穩健的中小型企業，大眾金融（SEHK：626）就是其一。大眾金融現價的股息回報有約7%，而且分派能力穩定，值得納入股息投資名單之中。
金融服務為重心
大眾金融是一家主力提供金融服務的控股公司。三大業務分類中，零售及商業銀行分類就主要提供存款、按揭等銀行服務。銀行業務是集團的核心收入來源，單在2019上半年，分部就為集團貢獻了逾90%收入，當中淨利息收入就佔89%。財富管理服務、股票經紀及證券管理分類就主要提供股票與債劵的交易及管理服務，以及財富管理產品銷售，為集團產生佣金收入。最後，大眾金融亦有涉足的士買賣及投資物業租賃。
表現平庸 估值合理
若看大眾金融的投資表現，五年平均值只有1.02%的資產回報率，及6.17%的股本回報率實在是不吸引。不過，集團在近五年的表現非常平穩，資產回報率在近兩三年更呈上升趨勢。投資回報水平偏低的問題已在很大程度上反映在股價之上，現價大眾金融的市帳率只有0.43倍。
論競爭優勢，大眾金融旗下的銀行與財務公司當然難與恒生（SEHK：11）等行業龍頭媲美，但本地銀行服務需求龐大，猶其樓市高企下貸款需求穩定，是以二三線的銀行及財務公司仍能分到杯羹。大眾金融在近五年的存款總額穩定增加至350億，客戶貸款及貿易票據總額亦維持在約290億的水平。
分派能力穩健
過去五年，大眾金融未曾減少過盈利分派，同期的派息比率亦未曾逾50%。平穩的業務表現，加上保守的分派政策大大加強了集團派息的可持續性。穩定現金流亦可貢獻至集團的分派穩定性，過去五年間，經營資產及負債變動前經營溢利，對已付股息的比例至少也維持在1.8倍以上。大眾金融目前所持有的現金儲備更是2018年度已付股息的19倍。
現價大眾金融的股息回報率就有約7%，可算是非常豐富。集團的平庸業務表現雖然沒有驚喜，難為股價表現打下強心針，但卻讓大眾金融成為了一檔可「靜靜地贏」的收息股。
延伸閱讀
本文所提供的信息僅供一般參考之用，並不構成任何個人化的投資勸誘或建議。Oscar Yu 持有大眾金融。
The Motley Fool Hong Kong Limited(www.fool.hk) 2019
