雅虎香港財經 電動車公司特斯拉Tesla大升後應持有或沽出？
電動車公司特斯拉Tesla(美：TSLA)是否仍值得買入？
Tesla季績優於預期
Tesla公佈季績前市場預期頗為分歧，尤其在第三季股價再急升後，投資者就更為金精火眼，望實公佈業績的情況。幸而，這隻千里馬不負眾望，交出了一份偏好的成績單。
在第三季，Tesla收入達88億美元，按年上升39%。分析員普遍預期84億美元。收入增長主要是受到汽車付運近14萬輛，按年增長44%。其中，Model S及Model X付運1.5萬輛，按年跌13%。Model 3及Model Y付運12.4萬輛，按年升56%。
非通用會計準則(Non-GAAP)每股盈利為0.76美元，按年上升105%，按季升73%。以前分析員估計範圍很廣，最低的估計為每股0.23美元，最高的為0.98美元，平均預估為 0.56美元。每股盈利表現顯然優於預期，亦是連續第五個季度能產生盈利。
特別值得注意是第三季的營運活動淨現金達24億美元，自由現金流達14億美元。反映一般營運已能支持公司日常持續運作，而且Tesla手上持有145億美元的現金或等值物，估計短期內不會出現資金壓力。營運資金問題過去一直以來空軍唱淡的大招，現時資金相對充裕相信可令股價繼續免除不少潛在沽壓。
維持全年付運量50萬輛目標
Tesla維持全年付運量為50萬輛目標，是另一個令投資者保持憧憬及支持股價企高企的關鍵。Tesla今年首三季總付運量為31.9萬輛，換言之第四季要付運18.1萬輛才能達成全年目標。在2019年，Tesla全年付運量為36.8萬輛，第四季付運量為11.2萬輛。
Tesla指，維持全年付運目標雖然困難，但會透過按季增加Model Y及上海產能，以及進一步改善物流及付運效率去達成。
在產能方面，Tesla在第二季度表示，期望將美國加州弗里蒙特用於生產Model 3和Model Y工廠的年產能由40萬輛，擴大到50萬輛，此擴產目標在第三季已達成。上海車廠的Model 3產能亦由第二季的年產20萬輛，增至第三季的25萬輛，並加入了第三輪生產班制，以提高產能。
至於正在上海、德洲及柏林工廠建設的Model Y生產線仍在進行中。
預期在擴產後，Tesla將有能力達成今年產能目標。
投資結語
Tesla的財務健康狀況正在改善，而且擴產計劃亦按計劃進行中，隨着產能擴大，將令銷售上升，帶動公司盈利。因此，雖然公司股價今年升幅顯著，過去12個月市盈率高達800倍，但仍值得繼續持有。
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