高盛：匯控(00005)管理層對今年共識NII水平感到滿意

<匯港通訊> 高盛發表報告，對匯控(00005)投資主題沒有變化，予「買入」評級及目標價 61 元。

報告指，匯控管理層對今年共識的淨利息收入(NII)水平感到滿意。貸款渠道仍然強勁，企業預計下半年將恢復設施。也就是說，實際資產負債表增長可能相對較低。具體而言，與貿易相關的貸款在上半年增長，亞洲部分地區的抵押貸款增長強勁；然而，提取貸款弱於預期，尤其是批發銀行，其中中港邊境開放或其他地區經濟重新開放可以提供幫助。個人無抵押貸款仍未恢復正常水平，但管理層預計隨著經濟的開放，趨勢將復蘇。該行目標是將更多現金用於貸款，因為隨著本港同業拆息(HIBOR)下降，降低存款利差帶來下行風險；但高盛認為 HIBOR 利率進一步下降的風險很低。

報告指，即使在一些政府救濟已開始完結，資產質量相對良性。管理層認為，自第一季以內，資產質量沒有惡化。管理層可能繼續採取謹慎態度，尤其是亞洲的疫苗接種率相對較低的情況下。另外，鑑於中國/亞洲財富的積極宏觀趨勢，該集團繼續將視為一個重點領域。匯豐已加入 300 位個人財富規劃師。管理層預計，隨著「跨境理財通」於 7 月開始，匯豐做好充分準備，並準備捕捉南向流量，管理層相信，南、北向均是中國境內財富機會存在機會，同時最近增加 QDII 額度。

報告指，匯控第一季度的每股派息應計為 3.75 美仙，而 2020 財年為 15 美仙。管理層指引，從 2022 年開始派息比率為40-55%，2021 年是過渡年，期待英國監管機構在中期業績公布前向英國銀行提供最新信息。管理層對外在機會持開放態度，如果收購符合戰略目標。(EC)