【一周伊始】低油價時代降臨(派米仁)

自從石油輸出國組織(OPEC)上週四會議後決定不減產,油價一瀉如注,紐約期油價前日暴跌超過一成,創5年收市新低,直撲65美元;倫敦油價亦一度跌穿每桶70美元。有分析師擔憂,油價若崩盤,最終可能會波及銀行業,導致新一波信貸危機。

紐約1月份原油期貨價格上周五收市跌7.54美元,跌幅10.23%,每桶報66.15美元,為2009年9月以來收市新低;倫敦1月布蘭特期油價格曾跌穿每桶70美元,最低跌至每桶69.78美元,收報70.15美元,跌2.43美元,跌幅3.35%,是2010年5月以來低位。按月計,倫敦期油價在11月已下跌15%,是2008年以來最大的單月跌幅。

今次最大的得益者是美國,油價大跌是油組送給美國經濟的大禮,沒有政策比油價下跌更有效及更能令廣泛層面受惠。他指,駕駛人士在入油成本省下的錢,可轉購奢侈品;企業又可以減低生產成本,增加盈利,因此現時可謂進入QE4年代。預期油價下跌的影響力較之前任何一個政策都要厲害,剛過去的黑色星期五及下月的消費旺季銷情將可證明這套理論。

自從美國進行頁岩油生產後,頁岩油的平均成本大約55美元至70美元,令美國的淨進口量由2007年的千多萬桶,跌至最新8月份公布的淨進口290萬桶,預計2020年美國可以成為石油出口國。

由於美國準備加入石油出口這個市場,市場認為OPEC組識急於與美國打價格戰,畢竟OPEC的產油成本只需15美元,若打價格戰則認為美國的頁岩油生產商會陷於絕路,繼而是迫其停產,亦有陰謀指出美國想打擊俄羅斯與伊朗經濟,迫油價跌穿70美元,令俄羅斯陷於經濟衰退,但是筆者認為最大原因是:「買家不足」。

首先,過去10年間,美國本來需要輸入近千萬桶原油,現時這個買家在科技突破下,進口量極速減少,由去年頁岩氣令氣價大跌,今年到頁岩油到油價大跌,市場需要尋找取代美國的買家,那麼中國如何?按今年為止淨進口600萬桶,遠遠不及美國的千多萬桶,不過,現時中國正趁機建立石油戰略儲備,現時由過去9天的儲量增至30天,目標要達歐美標準的90天,但建立到90天的石油儲備,按現時推算只需額外買多60天即可建立完成,問題是中國建立完石油儲備後,誰來接貨呢?

筆者認為不可再撈油股,因為現價未跌完!