【健談匯市】商品貨幣走勢未完（陳健豪）

美匯指數自上週三創下一年多新低後，終於在上週四開始反彈，再借好於預期的非農業新增職位數據，令美元終於創下今年以來最大單日升幅。不過所謂最大單日升幅只因過去大半年美元實在太弱，總括而言反彈力度未見太強，距離見底之說仍遙遙無期。比預期好的非農數據令市場憧憬美國聯儲局9月份縮表已再無懸念，亦重燃對12月份加息預期的期望，不過利率期貨反映加息預期只是由46%輕微上升至50%，即12月份是否加息仍只是「五五波」。在特朗普效應消退後，他的政策、承諾遲遲未有兌現，但同時市場已對稅改、搞基建已無甚期望。美國目前主要靠民間自身的動力增長，例如從新增職位中全部來自私人環節可見一斑，不過當中卻以餐飲業、送貨工人等勞動階層為主，平均工資無法加速上升亦無法拉動通脹，因此是否加息仍存疑問，而市場已接受美國這輪加息週期已近尾聲，再加上對總統特朗普政治前途的質疑，消息對美匯指數由跌轉升幫助不大。

據美國商品期貨交易委員會CFTC 數據反映，美元兌一眾貨幣的淨淡倉已累積至自2013年2月以來最高的30萬張，反映一眾大戶目前極度看淡美元後市，而美元下跌對貢獻美國企業的海外盈利大有幫助，亦造成目前美股持續創新高、美元下跌的現象。

一眾商品貨幣已率先出現明顯調整，其中最受投資者垂青的首推加元，澳元次之，而紐元敬陪末席。其中加拿大央行在7月加息後的聲明中強調，經濟數據好乃支持加息的原因，並進一步上調經濟增長預測，利率期貨反映市場憧憬央行在年內有另一次的加息機會高達60%。目前美元兌加元由1.24水平反彈至1.27，筆者仍認為反彈幅度未算明顯，在憧憬美匯指數有機會反彈至95水平下，可以分兩注，先以反彈至1.2740-1.2770沽出第一注，並期望美元兌加元有機會反彈至 1.2810-1.2830 沽貨，以升穿1.2870止蝕，目標就要再試前低1.24水平。至於澳元兌美元，執筆一刻澳元兌美元一度跌至 0.7850 水平，跟筆者早前建議0.7750-0.7835 支持區相當接近，可能是中線投資者趁調整吸納的水平，中線交易區間 0.77-0.82不變，建議同樣分兩注，目前已到第一注試水溫撈底之時，另一注留待 0.7750 吸納，跌穿 0.77 止蝕。

ADS Securities 零售市場銷售總監陳健豪