【健談匯市】外幣宜待調整才吸納（陳健豪）

外幣宜待調整才吸納

大部份投資者都對有波幅的市場都避之則吉，認為波幅大就等於風險高，不過對專業炒家來說，他們最樂於見到有波幅的市況。股市、期指投資者有時比外匯更好炒，主要原因是匯市波幅有時比較細，每日平均波幅只有約1%，股市單日急升急跌10%其實是平常事。事實上，美匯指數在過去一年多下跌了14%已是大幅度貶值，相反股市單日升跌幅超過14% 的比比皆是，炒外匯風險是否比股市高，真是見仁見智。不過匯率升跌其實是國家調整經濟的一項重要工具，因此當美國總統一上任提到美元太強、希望以弱美元刺激出口等言論，美元就開始走弱。另一方面，筆者曾提到為配合吸引海外資金一次性減稅優惠方案，但其他國家同樣為留住資金而蘊釀減稅戰，美匯指數一年貶值14%就令這筆海外資金增加匯兌上的誘因班資回朝。雖然以上只屬筆者的陰謀論，不過歐元兌美元自去年低位1.03開始反彈至執筆時的1.24水平，在短短一年實施上升值20%，若美國企業持有的屬歐元，配合低稅優惠，此時此刻似乎令班資回朝的吸引力大大提升，因此筆者認為特朗普主動將美元貶值的一個盤算。

弱美元有利美國出口有其經濟理論支持，而近日所見美國出口的確大大提升，不過數據反映貿易逆差同時再創新高，有客戶就問及其原因。事實上，雖然第四季美國經濟增長不及預期只有2.6%，不過第四季消費者支出創三年新高，反映美國消費太高令進口需求上升速度勝過出口增長。所以若再以需要弱美元刺激出口似乎目的已達，一旦進一步令美元走弱反而有機會引起市場恐慌，例子就有如去年人人都說人民幣跌穿7算，結果無形之手就在7算水平出奇不意急升，而今年全城就轉為看好人民幣走勢，執筆時藉美元弱勢更升穿6.3水平再創自2015年8月以來高位。

本週焦點在國情諮文、聯儲局議息及週五晚非農業新增職位，筆者認為1月份美元跌勢過急，而歐洲央行似乎亦不欲見歐元升得太快，仍維持美匯指數88.5將停一停、歐元1.23-1.25水平乃阻力區的看法，近日美股及港股先後出現調整，或同樣反映市場對債息升至關鍵水平2.7%、美匯跌至關鍵支持的看法。1.21-1.22水平的歐元、1.38水平的英鎊甚至0.7850-0.7900 的澳元，才有值得吸納的吸引力。

ADS Securities 零售市場銷售總監陳健豪