【健談匯市】日圓仍有升值空間（陳健豪）

日圓仍有升值空間

本週市場有三間央行議息，連同美國每月一度非農業新增職位，媒體又戲稱本週為「超級週」。每隔數月往往就出現多間央行議息加上重要數據，因此作標題黨吸引投資者眼球無可厚非，因為多炒作藉口及變數大，令市場容易出現波動。

本週四聯儲局就議息，由於今次美聯儲將不會發布最新經濟預測，而聯儲局主席鮑威爾亦不會召開新聞發布會，因此市場預期今次議息會將不會加息。雖然聯儲局一直強調可以在沒有新聞發布會的會議上加息，不過過去聯儲局從來未試過這樣做。而鮑威爾上月就宣佈，明年起所有8次議息會後都會召開新聞發布會，令聯儲局加息時間有更大彈性外，亦無必要浪費了四次會議。而隨著上週五的經濟增長數據強勁，而通脹率亦向著2%的目標進法，令在貿易緊張局勢下仍未能扭轉聯儲局利率正常化、將利率升至近3%中性利率的決心，向市場做定心理輔導暗示9月份即將會進行今年第三次加息。

至於今日早上日本央行就率先進行議息會，週五就公布貨幣政策會議紀要，市場預期日本央行會討論更加靈活的貨幣政策，目的在於減輕自2016年9月起的超寬鬆政策對銀行業帶來的負面影響，不過亦有爭論指實際重大變化可能在幾個月後、例如10月時才發生，而不是本週。因為市場預期油價持續在高位，未來數月日本的通脹數據如CPI將會增長1%或更高水平，到時央行或有需要上調利率目標至-0.1%-0.2%區間。

事實上，央行利率正常化已勢在必行。由於過去數年日本央行已在市場大量購入國債，超過45%市場流通的國債已落入日本央行手中，而日本超過三千多家上市公司中，有超過40%的公司的十大股東都已有日本央行的名字，令日本整個金融市場已被嚴重扭曲，因此首先排除了日本央行進一步寬鬆的空間。但由於日本通脹仍遠低於2%的央行目標，央行要收緊貨幣政策仍有一定難度，因此本週可能會先放風，然後數月後才正式執行機會高。若估計正確，本週憧憬日圓急升的投資者或會失望，不過大方向上美元兌日圓下跌的趨勢仍未有逆轉，技術上短線支持在110.60，預期本週若市場失望將有機會先升穿111.60阻力，進一步挑戰 112.10-112.30阻力區，筆者建議可於此位沽出美元兌日圓，止蝕於112.60，目標以110.30-110.60 獲利。

艾德證券期貨總經理陳健豪