【健談匯市】歐元1.1299 成關鍵（陳健豪）

歐元1.1299 成關鍵

上周金融市場終於不再由特朗普主導，而在上週五土耳其里拉忽然暴跌，跌幅一度高達23%，土耳其債券同樣遭大幅拋售，令市場出現骨牌式下跌，甚至擔心市場觸發對歐洲銀行業及新興市場走資潮的擔心。不過事件背後的始作俑者還是特朗普，因年初美國向多國實施對鋼鋁徵收關稅政策，過去數月土耳其作出報復，向美國商品徵收報復性關稅。眾所周知美國總統特朗普恃才傲物並難以屈服，因此上週五美國再次宣布對土耳其的鋼鋁徵收加倍關稅，甚至檢討土耳其產品免稅進入美國市場的措施，可能直接影響土耳其17億美元出口商品。美國中期大選越來越接近，特朗普的動作就越來越多，他似乎有意盡最後努力提醒選民他在貿易及政治方面如何兌現其「美國優先」的選擇承諾，上週就先後對伊朗、俄羅斯、中國及土耳其都有不同的制裁行動，就有如煙花匯演到尾聲時都會盡地一煲花多眼亂。而進一步制裁俄羅斯同時令到盧布同樣急跌，更加深了市場對新興市場的擔憂。

當然土耳其落得如斯田地不能全怪特朗普，亦要怪總統埃爾多安，其政策直接導致通脹失控及位居世界前列的經常帳赤字，亦未能有效安撫金融市場，使外國資金更擔心而加速逃離土耳其，進一步令貨幣貶值。當然，歐元區尤其是南部的銀行有大量貸款借給土耳其，有報導就即時幫土耳其計計數，單是近兩日里拉急跌已令土耳其的債務急升超過315億美元。當然市場並非只擔心土耳其一個，反而是開始擔心後續的兩大風險，歐洲銀行業會否出現火燒連環船及新興市場會否走資的問題。

歐洲銀行無可避免要面對壞帳急升的問題，不過只要能控制避免里拉再度急貶，相信每間銀行有能力承受數十億壞帳，暫時未致出現系統性風險。相反新興市場問題牽連比較廣，特別是南美國家的經濟比較脆弱 ; 至於亞洲方面其經濟體防禦能力較強，不過很多貨幣如印度盧比、菲律賓披索都已跌至歷史低位，甚至一些冷門國家貨幣都貶值6-8%不等，連帶港匯同樣再次觸及弱方保證。美匯指數升穿今年高位 95.6後，暫時未有誘因調頭向下，不過回顧一眾外幣，除歐元兌美元跌至1.13外，其餘外幣未有行出單邊行情。筆者認為歐元兌美元本週明顯支持在 1.1300，此位乃2016年美國總統特朗普當選的歐元水平，本週不容有失。

艾德證券期貨總經理陳健豪