【健談匯市】歐洲退市憧憬仍在 歐元難大跌（陳健豪）

近兩星期市場開始同意筆者對美匯指數反彈的看法，而第四季投資市場最關注的主題，相信是美國聯儲局宣佈縮表後的資金動向。而上週美國聯儲局主席耶倫在9月份第二次發言，她的態度仍然明確，而大部份聯儲局官員對利率預期的方向亦轉趨一致，令維持今年將加息三次的預期，而2018年則有另外兩次的加息機會。不過筆者早已指市場對加息預期早已由年初開始消化，更重要的是，炒外匯跟炒股票一樣都是炒前景，由於美國聯儲局並非唯一一間加能加息的央行，例如加拿大央行已先後加息兩次，雖然央行官員近日開始出口術冷腳未來加息預期，避免市場過份興奮，但無阻市場對加拿大經濟的樂觀睇法，只視為短線調整但中線向好。而英倫銀行在未來亦有加息壓力，大方向亦開始研究未來收水的可能性; 而聯儲局同時亦非唯一間縮表，例如市場仍在憧憬歐洲央行將在10月底宣佈退市，因此加息、縮表似乎難以對美元起太大刺激作用。

而上星期終於見到特朗普政府的稅改方案細節，相比起5個月前首次建議的一頁紙，今次增加至9 頁，最大的不同乃企業稅未有如特朗普揚言減至15%，而減稅建議仍需待國會通過仍有爭議，而估計最快要到年底才有望到國會審批，因此目前市場目前對方案有保留下未至於過份興奮，美匯指數仍只在低位91水平輕微反彈。筆者指輕微，當然是指美匯指數由高位103水平跌至91只略作反彈至93水平。

在美國加息、稅改兩大利好美元因素，配合德國大選令默克爾要組聯合政府、英國評級被下調、日本首相安倍晉三宣佈提前大選而出現政治不明朗因素、加拿大央行官員出口術壓制加元強勢、紐西蘭大選同樣組聯合政府等負面因素下，亦未能令美元低位大幅反彈，反映大方向市場對美元仍然看淡的多、看好的少，筆者指美匯最樂觀只能反彈至95.8水平似乎的確過份樂觀，似乎94水平已明顯出現阻力。本週將進入10月份，市場仍憧憬月底歐洲央行在歐元略作調整下宣佈退市路線圖，由於早前歐元兌美元在今年新高1.20水平留上引起央行官員關注匯率過強而退市或會火上加油，在此背景下推論下，歐元兌美元在10月尾前相信較難再創新高或在高位 1.20上方，不過歐洲經濟目前良好，加上央行行長德拉吉曾提及在「秋季」討論退市，雖然他態度鴿派，不過牙齒當金使下，似乎歐元繼續在1.16-1.20區間上落市機會高，又出現另一限制美匯指數大升的因素。

ADS Securities 零售市場銷售總監陳健豪