【健談匯市】澳元交易區間上移（陳健豪）

澳元交易區間上移

環球股市氣氛熾熱，例如美國三大指數不斷創新高，其中標普500指數在今年創下廿多次新高下、不知不覺間又距離2,500點不遠，而港股同樣表現不俗，要連續7個月上升問題不大。不過美國恐慌指數VIX卻跌至9.43，已跌至自1993年12月以來新低紀錄，同時已連續9天低於10點，亦創下歷史上最長紀錄，反映投資者對股市相當樂觀而未懂得擔心。不過，上週聯儲局議息會上，似乎進一步暗示9月份議息會上將宣佈10月起開始縮減資產負債表規模，理論上對美元屬利好因素而不利股市，市場短線似乎將焦點集中炒作聯儲局下調通脹目標，即未來大幅加息空間已大大減低這不利美元有利股市的因素上，因此暫時對美元好消息仍視而不見。

除美國聯儲局外，市場更在憧憬歐洲央行在秋天宣佈今年底量化寬鬆計劃到期後，明年起開始將水喉扭細慢慢收水一事。事實上，自進入下半年起，環球多間央行已先後向市場暗示即將貨幣政策正常化而發表偏鷹派的言論，其中加拿大央行更已在7月初加息，成為繼聯儲局後第一間率先加息的央行。不過，聯儲局早預言縮表將循序漸進，預期年底前只減少約300億美元，加上市場早已做足心理準備，預期對市場震盪已經受控。

本週市場焦點除了每月一度的美國非農業新增職位外，亦有澳洲央行及英倫銀行議息會。這兩間央行是筆者認為下半年未有加息條件而只是出口術的代表。其中澳洲央行曾於7月跟聯儲局一樣，討論所謂中性利率的問題，當時估計中性利率約在3.5%，一度令市場嘩然。因為目前澳洲利率只是1.5%，即有相當多的加息空間，嚇得央行行長急急出來澄清。事實上，以澳洲央行保守的作風，加上澳洲跟英國及美國一樣，面對工資增長極慢的情況，但同時家庭債務卻高達180%，一旦加息太快，雖然可以將樓市壓低，不過卻進一步加重一眾家庭的利息負擔，在人工無加的情況下開支卻增加，自然要勒緊褲頭減少消費。技術上，澳元兌美元已升破今年及去年高位0.7750及0.7835，在阻力變支持下已成為極重要支持，而阻力區已上移至2015年5月高位0.8162，預期下半年將在0.77-0.82之交易區間運行，因此現價再高追值博率有限，反而待澳元兌美元調整至0.77-0.78時重新吸納勝算較大。

ADS Securities 零售市場銷售總監陳健豪