【健談匯市】焦點太多匯市難炒單邊 （陳健豪）

焦點太多匯市難炒單邊

上週金融市場一如筆者預期有多個焦點，而投資智慧就在眾多焦點分散注意力下，反而難有機會炒作單邊主題。美匯指數上週一度突破96水平，同時歐洲意大利財政預算案繼續有負面新聞出台，英國脫歐在歐盟峰會後未有突破，不過傳言協議中做出重大讓步，雖然距離明年三月的脫歐期限只餘下160天，不過市場認為有機會延長期限，而歐洲方面似乎亦會正面回應，因為雙方明白最終硬脫歐英國受傷但同時歐洲亦無得益，同樣會受到極大傷害，因此推斷下，英鎊亦未有如預期出現急跌，或預視英鎊有機會今年見底，雖然未有大升條件，不過若此推斷正確，對美元來說亦有一定壓力。

國際評級機構穆迪調低意大利信貸評級至 Baa3 級，只比垃圾級別高一級，不過展望則改為穩定。事實上，筆者認為意大利政府最終口硬心軟、最終妥協的機會仍高。目前意大利政府實行經濟擴張措施，會令意大利負債未來數年維持在GDP的 130%水平。不過，經濟擴張措施仍未實行，市場已經率先用腳回應，並將意大利10年期債息推升至3.738%，跟歐元區10年期債息差距高達3%，乃5年多以來最大差距。不過意大利政府根本沒有能力承受如此高的債息，其中有分析就指4%乃意大利的臨界點，從上週意大利政府拍賣的一批3年期債所見，其拍出的息率便高達2.51%，乃5年來最高息率水平，意味著日後意大利政府的利息開支會更高，對財政壓力自然更大，而日後若要在市場上融資，亦必須要付出更高的利息。換句話說，即使意大利未推行新措施，這種市場上的擔心已經將意大利債務佔GDP比例進一步例升，一旦在如此壞消息下都未能將歐元進一步推低，亦屬另一歐元有機會反彈的空間。

觀察各種資產價格的表現，美股自前週出現急跌已確認見頂，而金價筆者早於跌至1160時已大膽假設見底，目前金價表現反覆回升至 1220水平，本週支持位於1210而阻力則在1230-1240阻力區; 油價在沙地阿拉伯、伊朗等消息下都未能再創新高，亦引證於每桶77美元見頂，至於美匯指數筆者亦數度提及96.98見頂，一旦歐元及英鎊見底，亦暗示美匯指數將見頂回落機會極高。歐元兌美元、英鎊兌美元，將繼續在1.15-1.1850、1.3000-1.3300徘徊，若分別升穿1.1850及1.3300，將正式確認見底。

艾德證券期貨總經理陳健豪