【健談匯市】經濟好可留意加元交叉盤（陳健豪）

經濟好可留意加元交叉盤

在Jackson Hole 會議前，聯儲局第二、第三號人物費希爾及杜德利先後開腔撐美國經濟好並有加息空間，近日公布的美國第二季GDP增長果然增長良好，增速甚至係兩年多以來最高，反映6月份消費支出都有不錯表現。而這個佔美國GDP高達70%的消費支出，在7月份及8月份同樣繼續快速增長，難免令人對美國第三季GDP期望提高。而近日市場開始重新憧憬減稅即將有進展，都令市場重新有幻想空間。不過7月份PCE個人消費支出只有0.2%，不及市場預期，聯儲局比較關心的核心PCE物價指數雖然勉強符合預期1.4%，不過卻跌至2015年12月以來最低，比聯儲局的2%通脹目標仍有一段距離。數據反映美國通脹仍然偏低，因此美國數據好轉，亦未有過份刺激市場情緒，利率期貨反映交易員對12月加息的機會只輕微由34%略升至41%，仍未過半數，同時市場似乎關注聯儲局本月準備開始縮表及其效應。市場預期縮表將循序漸進，對市場心理衝擊大於實際效果，因此暫時未能重新翻炒加息因素。

事實上，筆者早前多篇文章已指9月份匯市將有多件大事發生大幅波動難免。下週首先迎來兩件大事，分別是美國國會開會及歐洲央行議息會。首先美國財長姆欽預告總統特朗普的稅改計劃，不過細節仍然欠奉; 至於下週四的歐洲央行議息會，雖然市場極為憧憬央行行長德拉吉會宣佈退市路線圖，不過德拉吉只曾暗示在秋季討論貨幣政策卻未有明確指出一定在9月發生，而越來越多央行官員擔心歐元過強，而歐元剛在上週創下自2014年以來首次升穿1.20水平，因此一旦德拉吉未能滿足市場預期而在10月底議息會才發放退市路線圖，歐元隨時出現進一步調整。

另一方面，加拿大上週公布第二季國內生產總值在政府支出急升下增長4.5%，乃加拿大自2011年第三季以來最好表現。事實上，加拿大上半年的經濟增長已經是2002年以來最佳，而7月份央行加息後早暗示加息乃經濟好的緣故。數據公布後市場進一步鞏固未來幾個月作今年第二次加息的預期。不過加元已跌至1.24水平，值博率似乎一般。一旦如筆者預期美元出現反彈，加元將同樣受壓，不過始終加拿大經濟比其他經濟體好，反而可以留意加元兌其他外幣例如日圓交叉盤。

ADS Securities 零售市場銷售總監陳健豪