【健談匯市】美元勢調整未到轉勢時（陳健豪）

美元勢調整未到轉勢時

執筆時看到一篇新聞，美國農業部宣布，向受美國跟中國、歐盟、加拿大及墨西哥等地爆發的貿易糾紛中受影響的美國農民提供120億美元的補貼而不需要向國會批准。筆者認為重點有二，第一是美國已準備於貿易紛爭上作好打持久戰的準備，因此雖然增加關稅或不利農民利益，但由國家補貼彌補令農民利益不致受選。另一方面，美國總統特朗普亦相當緊張其中期大選選情，擔心一旦其農民票倉利益收選會影響其選情，因此必須以本傷人，利用補貼令農民選票不致流失。

美國總統特朗普在中期大選前，應該不希望進一步搞大件事。貿易戰一旦將進口關稅稅率被提升，成本將轉嫁給消費者令銷售價格上升，連同早已在高企的油價，兩者一同上升無可避免將進一步加劇美國的通脹，到時美國聯儲局不得不加息壓抑通脹。若這情況出現，已經經歷9年大牛市的美股自然有高處不勝寒而獲利平倉的誘因，一旦股市急跌影響市民口袋中的財富，將對特朗普連任帶來風險。加上隨著上週中歐峰會、日歐峰會都鼓吹自由貿易，市場亦不會過份擔心打起環球貿易保護主義，都有利改善投資氣氛。

要是推斷正確，貿易戰進一步惡化機會不高，因此特朗普就想利用匯率作為下一個戰場。其中上週就先後出口術批評聯儲局及指美元匯率過高，希望利用匯率貶值刺激出口，而事實上，特朗普早在2016年底當選美國總統後已表明喜歡弱勢美元，而美匯指數已出現相對強弱指數複式頂背馳，似乎在特朗普言論下已有向下調整的條件。一旦美元回落，對環球金、股、匯、債都有喘息的作用，尤其是資金或有興趣重新回到股市身上，而一眾外幣亦將嘗試反撲。

不過要留意，單憑特朗普一己之力相信難以逆轉美元基本優勢，例如美國經濟數據良好及其息差優勢，因為一眾主要央行短期內仍未有啟動加息週期的計劃，尤其歐元區要在目前區內經濟形勢及英國脫歐談判背景下，難有即時結束寬鬆政策的誘因，因此要美匯指數急跌的可能性不高。美匯指數支持位仍在93.2，阻力區則明顯於95.5; 而歐元兌美元亦開始於1.15-1.1850內橫行整固，博反彈仍以跌穿1.15止蝕，或升穿1.1850才考慮重新吸納。

艾德證券期貨總經理陳健豪