【健談匯市】美元吸納價值開始浮現（陳健豪）

上週市場在缺乏經濟數據下無甚焦點，市場又重新聚焦在美國惹火尤物特朗普身上，由他怒炒前聯邦調查局局長科米而引發的政治風波並因此受到國會彈劾的風險上升，甚至影響市場對其年內就推進醫改、稅務改革、放寬監管以及大搞基建的承諾出現信心動搖的情況，令自當選後一直未有任何建樹的特朗普再通脹政策備受質疑，亦直接令美匯指數出現急跌的情況，不知不覺間美匯指數已跌至近6個月新低位，即特朗普當選美國總統以來最低，即由市場憧憬他當選後令美匯已打回原形。

自3月份美國遠差於預期的非農業新增職位後，美國一直未有能提升加息預期的證據，唯有靠聯儲局主席及其餘委員言論去支撐加息預期，例如美國新屋動工亦已連跌兩個月，而核心通脹數字CPI亦跌至超過一年半以來最低的1.9%，經濟數據較預期疲弱，令目前利率期貨反映6月份加息機會由5月9日時的85%減至65%左右，但從美國聯儲局的政策路線圖來看，2017年繼續加息機會仍高，預期6月13-14日加息一次，然後下半年再多加一次，今年內共加息3次的預期未變，而今年3月已是自2015年底以來第三次加息。雖然市場預期美國加息，但這加息毫無說服力，加上政治因素正打擊市場對美元的信心，做就歐元進一步上升。

事實上美匯指數雖弱，不過筆者一直提到這次美元弱勢並非全面，主要由歐元及英鎊挾淡倉推動，甚至英鎊在上週四一度再創新高升至1.30水平，不過收市竟倒跌收市，出現了短線於1.2887-1.3047 好淡爭持的現象，完全沒有了創新高再向上衝的強勢，令美匯指數單靠歐元獨強而走軟，情形就似港股單靠騰訊單天保至尊一樣。當然商品貨幣兌美元更甚至錄得跌 幅，反映美元只是保持中性，兌歐元、英鎊弱但兌商品貨幣強，這種美元弱勢要持續機會不高，因此筆者雖然看好歐元及英鎊短線反彈，有力將美匯指數進一步推 低，不過早前亦曾撰文指靜待美匯指數出現終極一跌後開始吸納的機會，美匯指數自年初跌至年中後，於95水平有一定吸納價值。筆者估計，目前匯市有點似股市藉藍籌股推高指數，但大戶卻持續派貨的格局，同樣道理，美匯指數有機會藉歐元抽升推低美匯，但其餘貨幣率先走低，令歐元有機會成為最後一隻下跌的貨幣，才正式確認美元見底回升。

ADS Securities 零售市場銷售總監陳健豪