【健談匯市】美元能否反彈要靠德拉吉（陳健豪）

美元能否反彈要靠德拉吉

美國稅改後，市場聚焦在美國財政赤字將擴大至1萬億美元以上，直接導致美元轉弱，不過從好的一面看，美元弱勢就對美國出口有點幫助，這亦是總統特朗普期待的畫面，一方面可利好股市令特朗普有藉口邀功，成為他政績一部份。加上政府近日停擺，直接成為美元上週未能扭轉連續 5 星期下跌困局的催化劑，不過美元第一季跌至美匯指數 88.5-89.5 支持區，筆者仍相信有一定防守力。由於政府停運對經濟衝擊不大，對美元只屬短期壓力，暫時難以一舉跌穿，此支持區將成為美匯能否反彈的關鍵位。

進入2018年後，整個1月份金融市場焦點在於債市，新舊債王格羅斯跟岡拉克對債市是否玩完的看法雖略有不同，不過整體而言方向是一致的，就是債息將持續向上。近日美國10年債息隨著中、日央行等減持、美國加大縮表力度、環球央行加息及未來通脹回升等預期下，10年債息在極短時間內已升至2.65% 的三年高位，升勢之急的確備受金融市場關注。對散戶投資者來說，最大部份的投資自然集中在港股，願意投資其他股票投資市場例如美股的已經相對專業 ; 外匯市場對外國投資者參與程度跟股市不遑多讓，不過對香港投資者來說亦屬冷門，更何況債市? 事實上，目前投資環球一環扣一環，其本上「金股匯債、無分國界」，有研究報告就指，一旦債息進一步向上至 2.75%，將成為美股進一步向上的障礙，因標普500指數的利息回報目前只有約 1.65-1.7%，一旦債息向上投資者寧可買債而離開股市; 不過債息向上卻增加美元吸引力，對美元屬利好因素，因此債息高低將成為左右股市、匯市的關鍵因素。

本週焦點在兩大央行歐洲及日本央行議息會，其中歐洲央行會後行長德拉吉講話將成為美元能否反彈的關鍵，由於過去數週央行官員樂觀言論已刺激歐元上升，一旦本週未有進一步樂觀言論發表，甚至出口術，將成為歐元調整的導火線。因此筆者認為1.23-1.25仍屬第一季歐元難以升穿的重要阻力，若有機會抽升、相對美匯指數跌至 88.5-89.5 支持區，投資者可考慮先將歐元獲利平倉，或嘗試買入美元博短線反彈。不過對中長線投資者而言，歐元向上的走勢未變，仍需要留意1月底收市價能否收於1.2100 上方，收在上方對歐元長線走勢仍屬正面。

ADS Securities 零售市場銷售總監陳健豪