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【健談匯市】美國加息美元短線彈(陳健豪)

美國加息美元短線彈

美國聯儲局主席鮑威爾出席上任後首次眾議院聽證會,雖然對筆者來說未有太多亮點,都是美國經濟穩定增長云云,未有否認今年加息4次的可能性,令10年債息重上2.9% 樓上,美匯指數亦重返 90水平,引證筆者指第一季前美匯指數可守88.5 的看法,他發表言論後CME的Fedwatch 就反映3月份加息機會已高達97%,而市場似乎解讀為今年加息3次毫無懸念高達57%,並「坐3望4」,而鮑威爾亦希望樹立強勢形象扭轉他會如前任聯儲局主席耶倫般鴿派。事實上即使鮑威爾內心仍屬鴿派,不過身在其位而客觀條件例如通脹持續向上的前提下,也難以表現鴿派。

美匯指數終於藉此消息有反應,似乎反彈升穿上次高位90.6  機會大大提高,即歐元及英鎊進一步調整壓力增加。技術上美匯指數在88.5 形成小雙底,升穿90.5確認後美匯指數真正阻力仍在92.64水平。佔美匯指數57.6% 的歐元則在意大利大選前出現壓力,一方面市場預期出現懸峙國會機會大,即無單一政黨獲超過半數,另一方面德國公布2月份CPI 通脹只有 1.4%,比前值及預期為差,反映歐元上升及歐元區通脹仍屬偏低,不利歐元走勢。不過加息對美匯刺激作用跟去年、前年相比已大大減弱,一方面市場已經麻木,另一方面在通脹未失控下市場對加息4次甚至5次仍半信半疑,因此博美元反彈仍只屬一個短線的操作策略,在3月中議息會前仍然有效。

事實上,今年環球央行蘊釀通脹升溫苗頭,不過在上半年環球經濟體通脹確未到失控時,尤其紐西蘭央行早前將通脹達標2%時間推遲至2020年、澳洲央行預期通脹慢慢上升,未來有機會達到 2% 左右,兩間央行的通脹目標都在2-3% 之間,反映未有迫切性加息的需要,亦屬筆者認為商品貨幣今年跑輸歐洲貨幣的理據之一。相反英國通脹在英鎊升至 1.4350水平下、通脹仍達3%,迫令英倫銀行有升值壓力,雖然本月跟歐盟就脫歐談判未有進展,不過一旦英鎊急跌英國入口通脹將進一步急升,整個如意算盤就無法打響,因此筆者大膽認為英鎊急跌機會不高,這次調整若有機會跌至1.35-1.36屬中線吸納機會。若以中線角度出發,筆者認為美元大勢向下難以逆轉,中線投資者不妨在1.2050-1.2100、1.35-1.36水平吸納歐元及英鎊。

ADS Securities 零售市場銷售總監陳健豪