【健談匯市】英、日強勢紐元偏弱(陳健豪)

英、日強勢紐元偏弱90水平,延續自去年初以來美元弱勢

美匯指數反彈力度弱,未升至阻力91水平已掉頭回落並再次失守90水平,延續自去年初以來美元弱勢。尤記得2016年11月美國總統特朗普當選後,市場憧憬美國繼續加息週期及大搞基建、減稅措施刺激美國經濟復甦,將美匯指數由90水平推升至103水平; 過去兩星期,市場幾可認定聯儲局3月份將進行2018年第一次加息,同時基建細節在本週初期曝光,同時美國經濟數據大多進一步向好,不過美元明顯未有受惠於這些因素。由此可見,同一因素、同一藉口,市場炒上炒落視乎市場觀點角度。2016年炒減稅及搞基建,乃憧憬美國經濟向好,2018年炒同一因素,就變成擔心稅改令收入減少同時基建開支則加大財政赤字壓力。

美元轉弱,當然是總統特朗普支持弱美元政策,跟以往政府開口撐強美元完全不同,加上他始終是一個惹火尤物,亦可以算是計時炸彈,在國內、國外都經常得罪人多、稱呼人少,無論跟中國在貿易問題或跟北韓等軍事問題上都令市場擔心美國或遭到報復,對美國經濟前景出現不明朗因素。加上今年屬中期大選,民主共和兩黨為選票出現的混亂政局,由減稅到推基建等都多番出現阻撓,政治因素更令市場擔心,筆者甚至認為美國10年債息急速向上,除了加息預期升溫外,或多或少反映對美國政治層面上有一點信心危機,當然美國聯儲局持續加大縮表力度,即債市少了聯儲局作為主要買家,亦令投資者不願再持有美債。

對於加息,筆者認為聯儲局加息三次、四次,對美元刺激作用不大,反而上星期隨著澳洲央行、紐西蘭央行及英倫銀行議息,從他們的言論上可明顯看到英倫銀行態度偏鷹,澳、紐則未有加息時間表。其中英國1月份CPI通脹按年上升3%,仍在6年高位,因此央行偏鷹有跡可尋,至於澳洲央行助理主席就提到澳洲家庭負債水平高,令家庭收入及消費有壓力,反映央行不欲過早加息。因此看淡美元的話,宜買入英鎊及日圓可視之為首選,即使下跌抗跌力較強,至於看好美元就宜沽出紐元,因紐西蘭央行將通脹及加息時間推遲,不利紐元走勢,最後看不清美元走勢,就可以考慮渣強沽弱,例如英鎊兌紐元,沽紐元兌日圓似乎更為直接,祝大家新一年投資得心應手。

ADS Securities 零售市場銷售總監陳健豪