【健談匯市】英鎊本週波幅擴大（陳健豪）

上週股市匯市在美國參眾兩院就稅改方案出現多處分歧而震盪，其中美股在連升8週後終於下跌，而美元亦在筆者預期第四季的自91水平後反彈至目標95水平遇到阻力而回落，最終跌至94.2 後反彈至 94.6水平。目前美匯指數支持及阻力分別在94.2及95.2，要是美匯跌穿94.2可視之為反彈趨勢結束; 而一旦升穿95.2下一目標將在 95.5及95.8，95.8乃美國總統特朗普當選總統時的美匯指數低位，仍是筆者心目中這次美匯指數反彈的最樂觀預測。簡而言之，目前匯市又未確認已見頂回落，仍在高位整固階段，而匯市亦未有走單邊市的條件，因此筆者仍維持第四季在無特別主題下只是上落市而非單邊市的預期。

要知道市場在缺乏主題下，一切「有機會」發生的都可成為市場炒作藉口，例如稅改有進展市場就相當興奮，一旦有阻滯又借勢調整 ; 英國跟歐盟在談判有進展及面臨破裂之間又令英鎊急升急跌，但英鎊兌美元仍在1.30-1.3330 這300點波幅中反覆。

事實上，稅改雖令大市出現調整藉口，一度令垃圾債ETF跌至9個月新低， 似乎蘊釀資金流出訊號，不過同時又見美國10年債息重上2.4%，若市場避險情緒高美債息應受追捧而債息回軟才對。至於過去一年美股升勢，雖然筆者亦多次引用 “Trump Trade” 作炒作主題，不過對交重稅的企業未見受惠，而交低稅的企業又無太大影響，似乎反映一切都是炒作藉口而已。筆者預期一部份減稅措施將在年底前獲得通過，而其他細節將留待下年初慢慢在國會通過，始終明年有中期大選，兩黨都在為選票角力。要是筆者預測正確，即稅改這「炒作主題」將會跨年進行，跟「英國脫歐談判」同樣漫漫長路，炒上炒落視乎當時市場興趣，無需太認真。

本週市場似有興趣炒作英鎊，週二至四分別有英國通脹、就業及銷售數據，將令市場對英國經濟甚至未來加息機會有進一步幻想空間，其中英倫銀行早前暗示英國通脹可能在10月見頂，未來數天市場將關注本週重要支持位 1.3020，此位乃9月份起未曾跌穿水平，一旦跌穿或引來即市炒作順勢將英鎊推至1.30水平下方，最悲觀可將英鎊推低至1.28水平，不過筆者對英鎊中線走勢不算悲觀，因英倫銀行加息的如意算盤是壓低通脹，一旦英鎊急跌意味將來加息壓力反而大增，到時更不利英國企業將資金留在英國，因既要面對高息利息支出又同時面臨脫歐不明朗因素，在未跌穿1.3020，英鎊本週仍將在 1.3020-1.3330橫行機會高。

ADS Securities 零售市場銷售總監陳健豪