【健談匯市】英鎊要再升宜守穩1.3300（陳健豪）

英鎊

美匯指數去年累跌近一成，乃自2003年大跌近14.6%後最差一年，今年開局首星期仍然受壓; 其中去年升值14%、最強勢的歐元繼續反彈至近3年高位; 英鎊及澳元分別上升亦接近一成下，今年亦繼續向上。雖然澳元不屬美匯指數成份，但單靠歐元及英鎊兩隻貨幣已佔美匯指數近70%成份，因此單以上述數句描述已知美匯走勢是何等脆弱。

上週五美國非農業新增職位不如預期，不過市場著眼點並非放在新增職位，反而放在平均工資身上，因為工資提升有助市場預期未來通脹持續回升，對加息的期望會更高。目前市場預期今年聯儲局將加息三次，不過吊跪的是，聯儲局多次強調美國通脹仍低，似乎暗示刺激通脹回升的重要性極高。事實上，要刺激通脹，不外乎放慢加息步伐，因為當通脹上升聯儲局就有加息壓力控制通脹; 另一方面，將美元貶值亦是另一個可以谷通脹回升的方法。當時筆者曾指英國通脹急升，迫令英倫銀行想借助推升英鎊從而壓抑當地偏高的通脹，而美國情況恰恰相反，要刺激通脹似乎透過美元貶值可以幫助一把。因此上述兩大因素，不論是聯儲局新主席鮑威爾對加息一事發表偏鴿的言論，或本週通脹數據仍然疲弱，似乎都是利淡美元中線走勢的因素。事實上，整個第一季市場都會在觀望新任聯儲局班底的取向，除了主席新上場外，多位理事都任期屆滿，連同本已懸空的理事職位，令市場對聯儲局是鷹是鴿仍無頭緒 ; 不過意大利3月大選、2月英國歐盟第二階段談判亦有時間表，令市場暫時不敢大幅推升歐元及英鎊，因此美元仍有機會藉機作零星反彈。

筆者曾於去年第四季初大膽預期英鎊兌美元將在1.30-1.3650間上落，目前回看就僥倖言中。2017年高位1.3650仍然是重要阻力，一旦升穿將引發止蝕買盤再進一步推升英鎊。長遠筆者在看淡美元的背景下，認為最終將升穿此位機會高，不過短線而言，筆者認為英鎊爆升條件仍未成熟，最主要2月份歐盟及英鎊將進行第二階後談判。雖然英國首相文翠珊將改選內閣，為鞏固其相位努力，而第二階段談判其實跟第一階段相比似乎亦無甚進展，雙方繼續擺出強硬姿態以爭取最大政治籌碼，預期都限制英鎊在第一季前的上升空間。技術上，目前英鎊兌美元處上升三角，上升趨勢線支持在1.3430，重要支持位在1.3300-1.3320，跌穿1.33對中線英鎊上升動力就大大減弱，可視之為止蝕位。本週預期區間在1.3430-1.3650。

ADS Securities 零售市場銷售總監陳健豪