【健談匯市】避險資產不宜高追（陳健豪）

黃金

環球金融市場這個聖誕不太平安。美股藉政府又再停擺而連連下挫，其中道指在平安夜半日市大跌650點、而標準普爾跌2.7%之餘並連續第十日下跌，似乎前所未見亦令市場大吃一驚。而聖誕節日本日經指數急跌5.01% 並跌穿20000點關口，從周線圖看亦已跌穿自2012年以來、長達6年的上升軌，難免反映市場對未來經濟相當悲觀，更不用提港股及A 股走勢表現了，市場避險情緒充斥，因此一眾避險資產如黃金及日圓則大受追捧。

美元兌日圓過去數月一直於一個大型三角型中運行，其波幅更越收越窄至112到113水平等待突破，結果日前藉環球股市不振正式跌穿三角型底部向下突破，執筆時已從112水平跌至110水平。而俗稱恐慌指數的美股標準普爾波幅指數VIX已升破35，創下自今年初2月時的恐慌水平。至於黃金價格自第二季後一直乏人問津，最低一度從1360跌至1160水平，不過近日卻越升越有，週三更一度升穿1270水平，剛好回到今年高、低位中的一半反彈幅度，反映市場在聖誕節假期並不平安。

不過筆者一直相信入市位註定輸贏的道理，因此追買一直不是筆者喜愛的交易模式。尤其是聖誕節過後很快又到元旦假期，預期很多交易員已無心戀戰。而金價雖已升穿1270，下一阻力分別在1280，而1300更是非常重要的阻力區，此位乃金價於1月至4月於1300到1360橫行整固的重要阻力區，當時蟹貨重重下更難以一下升穿，因此在1280前遇阻力先出現調整再吸納比高追更好。而在美股及日股大跌時，反而A股上證指數卻在嚴重超賣下技術上反而有一定支持，或令市場在一片風聲鶴唳下反而出現人人恐懼我貪婪的現象。

因此，短線避險資產雖受追捧，筆者仍建議不宜高追，反而認清趨勢下只宜待調整時吸納，例如金價有調整到1250才趁低吸納、美元兌日圓有反彈回111.4至111.8時才趁反彈沽出。

艾德證券期貨董事總經理陳健豪